En ström av sura konjunktursignaler fick i förra veckan de flesta internationella börser på fall. Den svenska börsen backade i sin tur med lite drygt två procent. Det fanns många humördödare där ute men särskilt oroande var mycket svaga inköpschefsindex för EMU-området samt sämre än förväntade inköpschefsindex för USA. Dessutom avslutades vecka med en rysare när den amerikanska sysselsättningsökningen i mars med 88 000 personer blev betydligt lägre än väntat.

Ett litet hopp ges av att de kinesiska inköpscheferna visade på ett lite bättre humör i mars, framför allt i tjänstesektorn. Den japanska börsen har dessutom gått  mot strömmen och stigit efter att Bank of Japan lanserat ett program med kraftigt ökade obligationsköp.

Att marknadshumöret svängt rejält åt det sämre hållet syns också på fortsatt sjunkande räntor i stabila ekonomier och en förnyad nedgång i råvarupriserna. Härifrån är egentligen signaler om stigande finansiell oro betydligt starkare än på börsen. Räntan på en svensk tioårig obligation har krupit ner till 1,65 procent.

Noterbart är dock att även marknadsräntorna i mer skakiga regioner har krupit nedåt. Både spanska och italienska marknadsräntor har sjunkit i takt med de internationella räntorna och där har vi en helt annan bild av ränterörelserna än vi hade under fjolåret. Då steg räntorna i svaga länder kraftigt när finansoron stegrades. Det här blir en intressant utveckling att följa framöver, inte minst nu sedan det står klart att Portugal fått stora problem att baxa igenom sina åtstramingspaket. Dessutom börjar ett viktigt möte för Europeiska politiska ledare på torsdag i Dublin.

I den här veckan lär annars en hel del av vårt fokus hamna på Sverige respektive Kina.

För svenskt vidkommande är torsdagens industrisiffror högintressanta både som mätare av konjunkturutvecklingen och som en liten fingervisning inför första kvartalets kvartalsrapporter.

Dessutom börjar vi ladda inför Riksbankens räntemöte den 16 april med bland annat siffror över inflations- och boprisutveckling - två siffror som högst troligt kommer att ger såväl duvor som hökar debattammunition inför mötet. Ett möte med, får man förmoda, en del bistra miner efter att Lars E O Svensson sågat sina kollegor i Riksbankens årliga rapport till riksdagen.

Från Kina kommer viktiga inflationssiffror för mars och kanske ännu viktigare handelsbalanssiffror för samma månad. Vi är många som hoppas på ett rejält lyft för importen.

Håll också koll på den amerikanska centralbankens protokoll från det senaste penningpolitiska mötet samt fredagens amerikanska siffror över konsumenthumör och shoppingvilja.

Måndag. Veckan börjar lugnt med tysk industriproduktion som hetaste punkt på den internationella makroagendan. Här väntas en mindre uppgång vilket skulle vara upplyftande nu när kvalitativa indikatorer har vikt ner lite grann.

Tisdag. Tisdagens viktigaste siffra är kinesiska inflationsmätningar för mars och där väntas en nedgång efter uppgången i samband med uppgång i samband med det kinesiska nyårsfirandet. Det skulle i så fall ge den kinesiska regeringen lite handlingsutrymme för att stimulera den inhemska efterfrågan. Vi vill också flagga för viktiga amerikanska siffror över humöret bland småföretagen, inte minst viktigt efter svaga sysselsättningssiffror för mars.

Onsdag. På onsdag är de kinesiska handelsbalanssiffrorna högintressanta, inte minst som vi hoppas på ett lyft för importen. Vi vänder sedan blickarna mot svenska industrisiffror över produktion och orderingång och dagen avslutas med publiceringen av protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte. Här får vi viktiga signaler om ställningstagande kring fortsatta köp av obligationer.

Torsdag. Nu vänder vi åter blickarna mot hemmaplan där framför allt inflationssiffror och bostadspriser för mars väcker stor intresse. Det borde ha blivit lite nervösare bland ledamöterna i riksbanksdirektionen efter svaga internationella konjunktursignaler och nu kommer siffror som kan göra nästa veckas räntebeslut ännu svårare. Inte minst det faktum att inflationen fortsatta ska ligga under nollstrecket.  På torsdagen börjar

Fredag. Veckans avslutande höjdpunkter blir siffror över den amerikanska detaljhandelsförsäljningen i mars samt Michigan universitetets mätning av hushållshumöret i inledningen av april. De här siffrorna lär till stor del bestämma hur veckan på finansmarknaderna avslutas. Vi hoppas på bättre siffror än marknadsförväntningarna indikerar.