Trots ett tunt resultat av G20-mötet, sämre konjunkturindikatorer, fortsatt euroturbulens och nedgraderingar av europeiska bankers kreditbetyg lyckades den svenska börsen under förra veckan stiga rejält.

Vi räddades dock i någon mån av att börsen var stängd i fredags när övriga europeiska börser backade och därför är det heller inte särskilt förvånande att den här veckan har börjat surt.

En del av förklaringen till det bättre börsklimatet var förväntningarna på att den amerikanska centralbanken skulle presentera nya massiva kvantitativa lättnader på sitt penningpolitiska möte. Så blev dock inte fallet. Banken nöjde sig med att fortsätta med processen att sälja obligationer med kort löptid för att köpa obligationer med längre löptider. Besvikelsen blev dock begränsad eftersom man tycks stå beredda att stötta ekonomin med större penningpolitiska satsningar framöver.  

Noterbart är också det branta fall som skett i oljepriset. Brentoljan handlas numera strax över 91 dollar per fat och på bara någon månad har oljepriset därmed backat med cirka 25 procent. Fler prisfall är säkert att vänta om konjunkturindikatorerna fortsätter att backa.

Ecofinmötet som hölls under senare delen av veckan gav heller inte så mycket substantiellt i form av åtgärder. Det är dock tydligt hur diskussionerna på dessa möten har skiftat från att enbart fokusera på besparingar till att även inbegripa tillväxtfrågorna. Den nye franske presidenten Hollande får nog anses vara en av arkitekterna bakom denna förändring.

Det här betyder också att det EU-toppmöte som hålls i slutet av denna vecka har fått ännu större tyngd. Men man ska nog inte ha alltför stora förväntningar på veckans möte eftersom agendan är mer än fullmatad. EU-politikerna har dock en viss förkärlek för att nå resultat när krisen är som djupast och frågan är därför om krismedvetandet är tillräckligt stort den här gången. Att det tyska IFO-indexet fortsätter att backa borde dock vara en varningssignal även för tyska politiker.

Måndag

Veckan börjar annars lugnt på makrosidan med amerikanska försäljning av nya bostäder som statistisk huvudpunkt. Försäljningen av befintliga bostäder var något sämre än väntat så siffran har lite större tyngd än vanligt.

Tisdag

Tisdagens huvudnummer är en italiensk emission av obligationer där många hoppas på ett hyggligt utfall, inte minst efter förra veckans spanska räntenedgång. Amerikanska bostadspriser har också potential att röra runt lite på finansmarknaderna, liksom indexet över hushållshumöret.

Onsdag

Även på onsdag är det amerikansk statistik som dominerar makroagendan med siffror över orderingång på varaktiga varor samt kontrakterade husköp i maj. Siffror över läget i industrin har dessutom fått extra tyngd eftersom förra veckans inköpschefsindex för Philadelphia-regionen var en stor besvikelse.

Torsdag

På torsdagen startar EU-toppmötet som lär dominera dagens makroagenda. Två siffror som skapar lite fond till mötet är konjunkturbarometern för EMU-området samt tyska arbetslöshetssiffror som släpps under förmiddagen.

Fredag

På fredagen fortsätter EU-toppmötet men vår gissning är att slutkommunikén lär bli senare än vanligt eftersom diskussionspunkterna är både många och svåra. I väntan på denna kan vi gotta oss åt tysk detaljhandel och inköpschefsindex för Chicago-regionen.