Börsveckan utfärdar köprekommendation för Lundin Mining, Fenix Outdoors, Fagerhult, Nordnet och Medivir i veckans utgåva, årets nummer 45. Rådet blir sälj för Elanders och avvakta för Sweco, Duni och Drillcon.

Tillväxtpotentialen i Lundin Mining är underskattad, framförallt värderas bolagets andel i Tenke-Fungurme alldeles för lågt, enligt Börsveckan. En strukturaffär ligger i korten för Lundin Mining men en sådan är inte nödvändig för att skapa aktieägarvärden. Om det ändå kommer bud är det inte osannolikt att Lukas Lundin vill sälja bolaget i delar och då är Tenke den mest värdefulla delen. Börsveckan bedömer att av Lundin Minings aktiekurs på cirka 43 kronor står Tenke för drygt 15 kronor, och med gruvans tillväxtutsikter och de höga metallpriserna kan man argumentera att gruvan borde värderas till minst det dubbla.

Fenix rapport blev väl mottagen av börsen och på dagens kursnivåer är fyndstämpeln borta men aktien kan ändå vara värt en satsning och mycket hänger då på ledningens förmåga att realisera sina expansionsplaner. Fenix bör kunna tjäna runt 12 kronor per aktie i år och ytterligare någon krona nästa, vilket ger ett p/e runt 12 räknat på 2011. Denna värdering är långt ifrån avskräckande, speciellt som koncernen har en mycket stark balansräkning och i princip är överkapatiliserad. Det finns alltså gott om utrymme för företagsköp eller en mer offensiv utdelningspolitik.

Fagerhults förvärv av tyska LTS Licht & Leuchten skapar goda förutsättningar för vinsttillväxt nästa år. Vidare talar teknikskiftet mot en högre andel LED och intelligenta belysningssystem för Fagerhult. Börsveckan räknar med att bolaget omsätter knappt 2,5 miljarder i år, med en marginal på omkring 6 procent. Nästa år, med det tyska förvärvet, väntas omsättningen per automatik landa runt 2.850 miljoner och med fortsatta besparingar räknar Börsveckan med en marginal på 8,5 procent. Detta kan översättas till en vinst om 12 kronor per aktie som i sin tur ger p/e 12 till dagskurs 146 kronor. Börsveckan anser att det är attraktivt och behåller köprådet.

Nordnets sämsta tid är nu, med höga kostnader och låg aktivitet. Ljusglimtar är att verksamheten i Finland håller på att stabiliserad och att den tyska verksamheten är avyttrad. Med lite intern fokus kan ki-talet pressas ned till mer normala nivåer. Om man lägger till medvind för intäkterna blir den potentiella resultateffekten stor. Börsveckan räknar med att Nordnets tillväxt kommer att ligga en bit över 13 procent de kommande åren och att köpa aktien när det ser mörkt ut kan vara ett bra bet. Aktien kan komma att dras med lite negativt sentiment en tid men på ett års sikt ser den definitivt köpvärd ut, enligt Börsveckan.

Numrets sista köprekommendation går till Medivir som förra veckan presenterade positiva interimsresultat från sin fas 2b-studie angående TMC-435 mot hepatit C, gulsot. Om detta preparat blir godkänt kan det bli en så kallad blockbuster (försäljning över 1 miljard dollar per år) och alla positiva nyheter är viktiga, även om de inte får någon större kursreaktion. Aktien har haft en ganska jämnt stigande utveckling i år men trots att kursen dubblats på tolv månader är den fortfarande köpvärd eftersom marknaden inte fullt diskonterat värdet i TMC-435.

Elanders har gått riktigt dåligt både operativt och aktiemässigt de senaste åren. 90 procent av börsvärdet har raderats sedan toppnoteringen i mitten av 2007 och Börsveckan tycker att det är motiverat. Bolaget verkar ha haft svårt att anpassa sig till den förändrade marknaden och har framkommit att bolaget inte utnyttjat sina anläggningar i lågkostnadsländer trots ledig kapacitet, vilket tyder på svag ledning. Vid en värdering av Elanders ska man ha i åtanke Elanders räntebärande skulder på 722 miljoner netto även efter nyemissionen och att goodwillposten är lika stor som det egna kapitalet. Sammantaget bedömer Börsveckan att det är högst osäkert att Elanders kommer att nå en marginal på 7 procent de närmaste två åren.

Vad gäller de aktier som får rekommendation avvakta noterar Börsveckan att det är en trevande återhämtning för Sweco som dessutom har en sencyklisk profil. Duni har svårt att leverera på översta raden och där vill man helst se att något händer för att kursen ska gå. Drillcons stora lyft ligger sannolikt bakom bolaget och det är svårt att se vad som ska driva upp vinsten.