Domen blev ytterligare ett nederlag för ägarna Anders Kullberg och Jarmo Spiik. De hade genom sitt samägda fondbolag yrkat att domstolen skulle undanröja Finansinspektionen tidigare beslut att återkalla auktoriseringen. Som skäl hänvisade de till att inspektionens beslut var baserat på ogrundade misstankar om missförhållanden och bristande handläggning.

Kammarrätten konstaterade dock att det funnits flera brister i bolagets hantering av interna affärer och fondförvaltningen som var tillräckligt allvarliga för att motivera Finansinspektionens beslut.

Rätten konstaterar bland annat fondbolagets dokumentation av olika kunders transaktioner och order varit bristfällig, att bolaget inte vidtagit tillräckliga åtgärder för att se till att reglerna om anställdas och närstående affärer efterlevts samt att bolaget inte fullgjort sin informationsskyldighet till Finansinspektionen. Rätten konstaterade vidare att Kullberg & Spiik i sin roll som förvaltare av hedgefonderna Edge och Explora brutit mot reglerna genom att inte ange fondens beteckning i olika affärer och genom att låta Edge, utan tillstånd, köpa andelar i Explora.

Kammarrätten konstaterar slutligen att bolaget, vid en samlad bedömning, är olämpligt att bedriva fondförvaltning och värdepappersrörelse. Parterna har tre veckor på sig att överklaga beslutet till Regeringsrätten.