Att gå från att räntor som är "låga länge" till "låga för alltid" skulle allvarligt begränsa manöverutrymmet för de konventionella penningpolitiska verktygen, men mer oroande är att det skulle hota kontraktet mellan generationer och riskera att riva upp samhällskontraktet.

"Om finanspolitik och ekonomisk politik inte faktiskt spelar denna roll riskerar vi att bli fångade i en låg tillväxt, låg jämviktsränta", sade han.

Benoit Coeure sade att nationella regeringar måste leva upp till sitt ansvar: Ekonomisk politik och finanspolitik måste användas mer beslutsamt för att reducera strukturell arbetslöshet och lyfta potentiell tillväxt i euroområdet.

Han sade vidare att EU befinner sig i en "svår fas" och behöver en "tydlig och sammanhängande bana av integration för att undvika halvbyggda hus".