Inte heller i det tredje kvartalet valde familjen Douglas investmentbolag Latour att köpa fler aktier i börsportföljen.

"Vi är rätt glada för de investeringarna vi har i börsbolagen. Vi gör ju sällan förändringar i dem, vi är väldigt långsiktiga. Och i många fall så ligger vi väldigt nära budgräns och är av de skälen förhindrade att göra förändringar", säger VD Johan Hjertonsson.

Tycker du att bolagen är för högt värderade?

"Nej, absolut inte. Vi tänker väldigt långsiktigt och äger bolagen på lång sikt. I alla våra tio börsbolag tycker vi att det fortsatt finns en väldigt bra potential."

Den enda förändring som skett i börsportföljen hittills i år är att närmare 1,3 miljoner aktier köptes i CTEK. Laddbolaget har haft en tuff börsresa och hittills i år är aktien ner 7%. Sett till Latours börsportfölj så minskade värdet med 2% januari till september medan jämförelseindex ökade 5,8%. Men efter stora kursrörelser under rapportperioden så har Latours substansvärde nu ökat minimalt under 2025 och uppgick den 3 november till 216 kr per aktie. Vid ingången av året var substansvärdet 215 kr.

Exempelvis HMS Networks rusade tvåsiffrigt på rapporten och största innehavet Assa Abloy levererade också en rapport som överträffade marknadens förväntningar.

"Många av våra börsbolag är byggexponerade, bygge har varit svårt och kanske är det lite lägre värderingar där. Men annars kan jag bara konstatera att bolagen utvecklas väldigt bra, generellt sett i börsportföljen", säger Hjertonsson.

Latours innehav

*Onoterat, värdering enligt Latour. **Onoterat. Källa: Holdings

Industrirörelsen tar marknadsandelar

Latours industrirörelse växte 10% organiskt och 17% inkluderat förvärv i det tredje kvartalet.

"Det är en ganska kraftig tillväxt i ett kvartal vilket borgar för en bra framtid de närmaste kvartalen vad gäller fakturering och leverans. Men det är en svåranalyserad marknad med mycket utspel som kommer varje vecka", säger Hjertonsson.

"Jag skulle säga att på totalen så tar vi marknadsandelar i den här marknaden."

Flera bolag har pratat om bottenkänning i konjunkturen under rapportperioden. Hjertonsson håller med om känslan och ser en del indikationer på att det kan vara så, men vill flagga för att det är svårt att veta.

"Ingen vet när vi är på botten av konjunkturen eller när det vänder. Men om det är så att det är någonstans här vi bottnar ur konjunkturmässigt då är jag ändå väldigt stolt över det resultatet som vi levererar."

VD säger nej till avknoppning

I mitten av oktober gjorde Placeras och Affärsvärldens analytiker Daniel Zetterberg en analys på Latour och lyfte ett förslag om att knoppa av industrirörelsen.

"Givet att Latours egna premievärdering till stor del gått upp i rök, samtidigt som börsen nu sätter allt högre värden på serieförvärvande industrikoncerner ter det sig alltmer naturligt att snegla på en avknoppning av Latours helägda industrirörelse", skrev Zetterberg.

VD Hjertonsson är säker:

"Det är inte aktuellt", säger han och fortsätter:

"Vi är väldigt glada i vår industrirörelse. Vi tycker den utvecklas jättefint. Vi är bolagsbyggare och vi är industrialister och vi tycker det är väldigt roligt att bygga de här bolagen långsiktigt, som helägare till industrirörelsen. Vi tycker vi har gjort det bra de senaste åren. Vi tror vi ska fortsätta göra det bra framöver också. Vi tycker vi är en bra ägare till den här industrirörelsen."

Latours substanspremie har minskat rejält på ett år. Idag är den 9%, att jämföra med en premie på närmare 50% för ett år sedan. Zetterbergs resonemang om att knoppa av industrirörelsen lyfter att ett sådant drag skulle få Latours substansvärde att öka och att aktien därmed skulle få en substansrabatt.

"Vi skulle inte göra en sådan manöver bara på grund av värderingstänk. Vi skulle göra det om vi tyckte det fanns en industriell logik eller om vi tyckte att vi inte kan addera värde längre till de här bolagen. Men det tycker vi inte. Vi tycker att det finns en bra logik att vi är ägare till de här bolagen. Och vi har utvecklat dem väldigt bra och vi tänker fortsätta utveckla dem väldigt bra", säger Hjertsson.

Äger mer aktier i Fagerhult

Om vi ser till Hjertonssons privata portfölj så äger han fler aktier i Fagerhult, där han tidigare var VD, än vad han gör i Latour. Enligt ägardatabastjänsten Holdings äger han aktier till ett värde av 49,3 Mkr i Fagerhult att jämföra med aktier för 31,2 Mkr i Latour.

"Jag har alltid ägt de aktierna i Fagerhult och mina Latour-aktier har jag också ägt länge. Jag har också mycket optioner investerat i Latour som jag inte har i Fagerhult så om du tittar på det så skulle jag säga att jag är större investerad i Latour."