De bägge parterna ska enligt källor inte ha stött på några stora hinder under en två månader lång due diligence och en affär skulle kunna ske redan på tisdagen, rapporterar Financial Times och Wall Street Journal.

Hutchison Whampoa sade i ett pressmeddelande på tisdagen att exklusiva samtal förs med Telefónica och att marknaden kommer att uppdateras när det är lämpligt.

Det för också samtal med statliga investeringsfonder om att sälja omkring 30 procent av bolaget, för omkring 3 miljarder pund, för att finansiera köpet.

Hongkong-baserade Hutchison Whampoa avser att slå samman O2 med Three för att skapa Storbritanniens största mobiloperatör med över 31 miljoner abonnenter.