Priset på zink och aluminium har skenat under sommarsolen och stigit med 7 respektive 10 procent bara den senaste månaden.

Zinkpriset är nu det högsta på nästan tre år och aluminium har vänt tvärt upp ur en flera år lång negativ trend.

Den tidigare svaga världskonjunkturen pressade ned priset på de två metallerna i många år och den efterföljande svaga lönsamheten ledde till minskad produktion.  Efterfrågan har nu åter ökat vilket skapat en obalans åt andra hållet när de låga lagernivåerna lett till skenande priser.

Norsk Hydro, världsledande producent av aluminium, säger till Financial Times att det under de senaste åren tvingades dra ned aluminiumproduktion motsvarande 5 miljoner ton men att är trögt att återstarta produktionen. Bara en femtedel av den neddragna produktionen kan snabbt återupptas.

Situationen rapporteras vara likartad för zinkproducenterna. Det produktionsglapp som skapades tar tid att fylla och leder till en ruckad relation mellan utbud och efterfrågan.

Aluminium är efter stål vår mest använda metall, och används i allt från läskburkar till flygplan. Zink används främst som galvanisering, en sorts rostskydd samt i diverse elektronik. Efterfrågan för såväl aluminium som zink påverkas med andra ord av den allmänna konjunkturen.

Efterfrågan på aluminium från USA och dess bilproducenter spås vara en av orsakerna till sommarens prisrally. En kombination av högre efterfrågan från kinesisk industri och spekulativ handel uppges ligga bakom den senaste tidens zinkprisrally.

På Stockholmsbörsen finns två bolag som specifikt gynnas av det högre zinkpriset: Boliden och Lundin Mining.

Båda har gått starkt på börsen de senaste tre månaderna och kursutvecklingen har varit starkt korrelerad med prisrallyt i zink.

Boliden är världens femte största producent av zink och producerar årligen mer än 450 000 ton i finska Karleby och norska Odda. Bolaget levererar främst till Europas bil- och stålindustri.

Ett 10 procent högre zinkpris betyder enligt bolagets egen känslighetsanalys nästan 600 miljoner kronor i ökad vinst, allt annat lika.  Av känslighetsanalysen framgår också att bolaget gynnas kraftigt av en starkare dollar.  En 10-procentig förstärkning av dollarn mot kronan har en nästan dubbelt så stor positiv effekt.

Trots att bolaget i mitten på juli lämnade en rapport som var sämre än väntat har aktien gått starkt, vilket kan återspegla marknadsaktörernas tro på vad zinkpriset och dollarn kan göra på framtida resultat.

Lundin Minings zinkproduktion står för cirka 25 procent av den totala omsättningen.

Både Boliden och Lundin Mining har dessutom betydande produktion av koppar. Kopparpriset har också stigit i pris senaste kvartalet.

Lundin Mining lämnar sin kvartalsrapport den 30 juli och förväntningarna är högt ställda. Analytikerkåren spår ett underliggande rörelseresultat på 71 miljoner dollar jämfört med 43 miljoner under årets första kvartal.

Produktionen förväntas överlag vara stabil men uppgifter i media kring en eventuell jätteköp i Chile för mer än 2 miljarder dollar är ett spänningsmoment.

Det återstår att se vilken effekt det högre zinkpriset faktiskt har hunnit få på resultatet.

Fredrik von Schantz