Stockholmsbörsen faller idag med drygt procent. Bakom nedgången ligger oro efter de kraftiga kursfallen i Asien och framförallt i Kina idag. China Shang Composite föll 8,1 procent och China Shenz Composite 7,7 procent.

Även i övriga Asien var det nedåt men i en betydligt lugnare takt.  I Hongkong föll börsen med 1,2 procent och i Singapore med 2,6 procent. Nikkei 225 i Tokyo var ned 0,5 procent.

Nedgången i Kina ska ses mot bakgrund av en mycket stark utveckling under hela 2006. Det senaste året har China Shang stigit med 134 procent och China Shenz 147 procent. Efter en sådan uppgång vimlar det av övervärderade aktier och en kurskorrigering är enbart sund.

Det som utlöste nedgången i Kina ser ut att ha varit ett tal i Hongkong av förre Fed-chefen Alan Greenspan igår. Han sa att det amerikanska budgetunderskottet fortfarande var en betydande orosfaktor och han varnade också för att USA-ekonomin kan falla in i en recession senare i år. Många kinesiska företag är stark beroende av den amerikanska konsumtionen. Greenspans uttalande utlöste därför oro.

Pessimistiska tongångar kom även från Morgan Stanleys kontroversiella chefekonom Stephen Roach.  För ett år sedan var Roach optimistisk om de globala utsikterna eftersom världens ledare verkade ta ett samlat grepp mot de globala obalanserna.

Men han har nu ändrat uppfattning om den globala ekonomiska utvecklingen.

Enligt Roach har IMF och G7-ministrarna har lämnat sitt tidigare åtagande om att komma tillrätta med de globala obalanserna och centralbankerna firar segern i fråga om inflationsmålen samtidigt bubblorna på tillgångsmarknaderna fortsätter att växa.

I New York var det relativt stor omsättning igår men mycket små förändringar. Dow Jones föll 0,1 procent. S&P 500 var ned 0,1 procent till och Nasdaq Composite 0,4 procent. Stämningen i New York präglades av oro för konjunkturen, ett högt oljepris och Irans kärnvapenprogram.

De amerikanska terminerna indikerar en vikande öppning i New York. För Nasdaq handlar det om en nedgång med 0,5 procent.

Även i Europa är det lite oroligt. Londonbörsen och tyska DAX sjunker.

Man ska inte dra förhastade slutsatser av dagens nedgång. En korrigering av kurserna i Kina har varit väntad länge och är sund. Nedgången på de kinesiska marknaderna kan mycket väl fortsätta men borde inte påverka övriga marknader. Dels därför att uppgången i Kina varit exceptionell och dels därför att den kinesiska aktiemarknaden har mycket liten betydelse för den inhemska ekonomin. Någon statistik som tyder på en lägre tillväxt i Kina har inte presenterats.

Betydligt större orosfaktorer för världens börser är den amerikanska ekonomins tillväxt, det amerikanska handels- och budgetunderskottet, dollarutvecklingen, inflationen och ränteutveckling samt geopolitiska störningar.

En recession i USA mot slutet på 2007 är ett worst-case scenario men med relativt låg sannolikhet.

Värderingen på Stockholmsbörsen, relaterad till aktuell räntenivå är låg. Därtill är likviditeten mycket hög inom såväl företag som hushåll. Den kommer dessutom att förstärkas de närmaste månaderna när 200-250 miljarder ska skiftas ut till ägarna i form av inlösen av aktier, återköp av aktier och utdelningar.

Det är alltid svårt att identifiera nedgångstrender på börsen. Vi tror emellertid inte att ett kraftigt kursfall i Kina kan utlösa en ny trend.