Riskkapitalbolaget Nordic Capital flaggade på torsdagseftermiddagen för att bolaget sålt sitt innehav på 20,6 procent av aktierna i BE Group. Nordic Capital köpte in sig i BE Group 1999 och tog bolaget till börsen 2006. Trots att BE Groups aktie är långt ifrån rekordnoteringarna från år 2007 har investeringen gett en fin avkastning.

Egentligen är det inte särskilt överraskande att Nordic Capital säljer BE Group. Riskkapitalbolagets affärsidé är inte att äga noterade bolag och mitt i en lågkonjunktur kan likviden från BE Group säkert användas till att köpa billiga onoterade bolag.

För de kvarvarande aktieägarna i BE Group  kom dock nyheten om Nordic Capitals försäljning som en kalldusch.  Eftersom ingen ny ägare har flaggat upp i BE Group tyder det mesta på att Nordic Capital sålt sina aktier till flera mindre ägare. Därmed står BE Group nu helt utan någon stark huvudägare. 

Närmast efter att Nordic Capital i ägarlistan finns bara försäkrings- och pensionsbolag. I slutet av september var Swedbank Robur näst största ägaren i BE Group med 7,7 procent av aktierna. I BE Groups styrelse finns det numera inte någon ägarrepresentant alls eftersom Nordic Capital varit den enda ägaren med representanter i styrelsen, övriga ledamöter liksom styrelseordförande Carl-Erik Ridderstråle är oberoende.

Enligt källor med insyn i BE Group så har Nordic Capital tagit ett stort ägaransvar för stålbolaget och hela tiden agerat långsiktigt trots att det varit ganska självklart att en försäljning av innehavet förr eller senare skulle ske.

Den väsentliga frågan nu blir hur BE Group ska klara sig utan en tydlig huvudägare. Den löpande verksamheten kommer tillsvidare att fungera normalt men för eller senare ska avgörande strategiska beslut tas och då är frånvaron av en stark huvudägare en nackdel.

Samtidigt finns det också exempel på större bolag som klarat sig bra utan större ägare. Här är det givet att lyfta fram Boliden som länge saknat en industriell huvudägare, nu är det Barclays, Investor och Swedbank Robur som toppar ägarlistan i gruvbolaget.

Den positivt lagde kan också hoppas på att BE Group blir en hetare uppköpskandidat i avsaknad av huvudägare. Bolaget är välskött och har en stabil position på den nordiska marknaden samt fina tillväxtmöjligheter i Östeuropa som grädde på moset.  Det är högst troligt att såväl industrialister som riskkapitaliser har räknat på BE Group under det senaste halvåret, dagens ägarförändring lär knappast göra bolaget mindre intressant.

BE Groups aktie föll med 6,5 procent på torsdagen till strax över 41 kronor. Det beror troligen både på oro för hur bolagets ska styras  framöver och på att Nordic Capital sålde sina aktier för 41 kronor, vilket kortsiktigt blir ett riktmärke för aktiekursen.

Vår systertidning Börsveckan gav BE Group rekommendationen neutral den 19 oktober. Även om dagens ägarförändring medfört att risken i bolaget ökat väljer vi att tillsvidare upprepa rekommendationen neutral.  Läs analysen här.