"Framför allt är jag orolig för den amerikanska börsen. Riskviljan är väldigt stor och den känns extremt högt värderad", säger Ola Bragborn, investerare hos kapitalförvaltaren Armatus och en av huvudpersonerna bakom Kvalitetsaktiepodden.

När han ombeds blicka framåt mot den svenska börshösten går tankarna därför till USA, snarare än vad som händer på hemmaplan.

"Värderingarna ska ner oavsett vem som är president", säger han med syftning på mellanårsvalet den 3 november.

"Vi är uppe på nivåer som rådde under IT-bubblan. Då fanns ingen särskild orsak till att det rasade. Någon började sälja bara, sedan kom snöbollen."

Långränteläget i USA gör att TINA, there is no alternative, inte håller börsen under armarna längre, menar Brageborn.

"Nu finns alternativ som ger avkastning och om Fed höjer skulle det skapa ännu fler. Mycket känns upplagt för nedgång."

Om ett par dåliga rapporter från techbolagen ger marknaden anledning att tvivla på vinsttillväxten, skulle det kunna vara en trigger.

"När några börjar sälja blir det lätt panik. Lite läskigt är det, men vi har inte sålt. Vi har 75% investerat och resten likviditet. Vi går inte likvida för att börsen går ner", säger Brageborn om Armatus innehav.

Smittar Sverige

När USA vacklar drabbar det även Stockholmsbörsen.

"Svenska konsumenter har förvisso piggnat till lite efter en riktigt tuff lågkonjunktur. De var verkligen stukade av höjda elpriser, matpriser och att många förlorade jobbet. Nu ser man en vändning, men det är inte Sverige som bestämmer över börsen."

Om han skulle ha gjort ett makrobet – vilket han normalt sett inte gör – skulle Brageborn satsat på Stockholmsbörsen om det stått mot USA-börsen på några års sikt.

"Revert to mean är en fruktansvärt kraftfull mekanik (normalisering mot det historiska snittet, reds anm). Den stora frågan är alltid när."

När det gäller valet så är hans åsikt att valutgången i Sverige inte kommer vara det som styr hur Stockholmsbörsen går i höst. Börsen borde dessutom till viss del redan ha prisat in ett maktskifte eftersom det verkar som det mest sannolika i dagsläget.

"Men det kan slå mot vissa sektorer, förstås, som Academedia inom utbildning, om det blir en vänstervinst."

Brageborn återkommer till att han känner sig optimistisk kring Sveriges ekonomi, men ställer det mot det faktum att USA:s börs riskerar att gå ner en hel del.

"Den lilla svenska konsumenten räddar inte det, det tror jag faktiskt inte."