BNP-fallet väntas

ha varit historiskt kraftigt, och även om kommande kvartal väntas visa att takten i nedgången avtar kommer det troligen att dröja innan den svenska ekonomin når tillbaka till en tillväxt som är tillräcklig för att bromsa ökningen i arbetslösheten.

BNP väntas ha

fallit med 6,9 procent under första kvartalet jämfört med samma kvartal 2008. Jämfört med fjärde kvartalet väntas BNP ha minskat med 2,8 procent.

Det framgår av

SME Direkts prognosenkät bland 17 banker och fondkommissionärer. Prognosintervallet spänner mellan -1,2 till -6,0 procent på kvartalsbasis och -6,1 till -9,5 procent på årsbasis.

Tillgänglig information

tyder på att utvecklingen ser svagare ut räknat på produktionssidan än användningssidan. De flesta bedömare baserar dock sina prognoser främst på användningssidan. Under fjärde kvartalet sjönk BNP 4,9 procent jämfört med motsvarande kvartal 2007, vilket var väsentligt svagare än de -2,3 procent som väntades enligt SME Direkt prognosenkät.

Hushållens konsumtion

var överraskande svag samtidigt som lagerposten gav ett oväntat stort negativt BNP- bidrag medan investeringarna sjönk oväntat lite. Under första kvartalet väntas det ha varit andra komponenter som tyngde BNP-utvecklingen mest.

Knut Hallberg,

analytiker på Swedbank, pekar ut nettoexporten som sänke för BNP under det första kvartalet. Han skriver i ett marknadsbrev att exportvärdet sjönk med 19 procent under första kvartalet medan importvärdet sjönk 18 procent. Men det berättar inte hela sanningen ur ett BNP-perspektiv:

"Tillgänglig

producentprisstatistik över export- och importpriser ger vid handen att volymminskningen för exporten var långt kraftigare än för importen. Sammantaget väntas nettoexporten bidra negativt till BNP med hisnande drygt 4 procentenheter", skriver Knut Hallberg. Under fjärde kvartalet var BNP-bidraget från nettoexporten -1,3 procentenheter. Investeringarna väntas också ha fallit i en betydligt snabbare takt under det första kvartalet jämfört med den förhållandevis beskedliga nedgången med 1,2 procent under det fjärde kvartalet.

"Vi vet att

nybyggnationen av bostäder har fallit och vi antar att industrins investeringar sjunker kraftigt i spåren av det rekordlåga kapacitetsutnyttjandet: För det första kvartalet i år användes bara 78,1 procent av industrins kapacitet. Det talar för en mycket svag utveckling framöver", skriver Nordea-ekonomerna Torbjörn Isaksson och Johanna Jeansson i ett marknadsbrev.

SCB publicerar en

investeringsenkät för det första kvartalet tisdagen den 26 maj som kan ge en något säkrare bild av investeringsutvecklingen i första kvartalets BNP. Den förra enkäten, som publicerades den 9 mars, pekade mot att industrins investeringsvolym skulle sjunka 14 procent 2009 jämfört med 2008.

Lagerbidraget ses

som en osäkerhetsfaktor för BNP under det första kvartalet, men generellt anses lagren ha gett ett mindre negativt bidrag nu efter oväntat kraftiga - 1,8 procent under fjärde kvartalet. Hushållens konsumtion väntas ha varit fortsatt svag, om än kanske något mindre svag än under fjärde kvartalet. Det enda som väntas ha utvecklats positivt är offentlig konsumtion.

Nordea-ekonomerna

noterar att antalet arbetade timmar i offentlig sektor steg med "förvånansvärt starka" 3,7 procent under det första kvartalet, och det gör att de räknar med att den offentliga konsumtionen steg. Sysselsättningen pekar däremot mot en svagare utveckling, och tillsammans med det ansträngda läget i kommunerna talar det för en svagare utveckling framöver. Tillgängliga indikatorer tyder också på att antalet arbetade timmar totalt steg under det första kvartalet, trots att sysselsättningen minskade. Här kan ledigheter runt påsken, i mars 2008, ha spelat en roll, men oavsett detta innebär utvecklingen att produktivitetsutvecklingen bör ha varit ordentligt svag även under första kvartalet i år.

Flera ekonomer

påpekar dock att ökningen i antalet arbetade timmar kan utgöra en uppåtrisk för deras BNP-prognoser. Det första kvartalet 2009 kommer förhoppningsvis att gå till historien som det svagaste kvartalet i den innevarande kraftiga recessionen, men även om utvecklingen blir mindre negativ framöver kommer det sannolikt att dröja innan det kommer några riktigt positiva konjunkturbesked i BNP-statistiken.

"I årsvisa jämförelser

passerar vi inte nollsträcket förrän i slutet av 2010. Tidigast 2011 är tillväxten tillbaka på trend. Det är först då som arbetslösheten kan börja vända ned och resursutnyttjandet åter stiga", skriver SEB- ekonomerna Olle Holmgren och Elisabeth Kopelman i ett kundbrev.

SCB publicerar

nationalräkenskaperna för första kvartalet fredagen den 29 maj, klockan 9.30. Det bör påpekas att SCB i denna rapport kommer att ändra säsongsrensningsmetod i BNP-beräkningarna. I ett meddelande den 15 maj konstaterade SCB att nackdelen med den tidigare metoden var att utfallet för det fjärde kvartalet tilläts påverka utfallen för de tre första kvartalen på ett "mindre rimligt sätt".

Med andra ord:

Den kraftiga nedgången i den ekonomiska aktiviteten under fjärde kvartalet smetades ut över samtliga kvartal 2008. Nordea-ekonomerna räknar med att förändringen leder till att BNP-fallet på kvartalsbasis under fjärde kvartalet kommer att revideras ned medan utfallen för första till tredje kvartalet revideras upp. Inbromsningen under det första kvartalet kan också komma att se mindre dramatisk ut, men metodförändringar innebär också i allmänhet att osäkerheten ökar.

NYHETSBYRÅN DIREKT