Det första och viktigaste skälet till turbulensen på finansmarknaderna är att konjunkturindikatorerna har blivit svagare, framför allt i USA. 

Och när konjunkturindikatorerna så att säga rullar över toppen så brukar det vara en säljsignal på börsen, även om indikatorerna - som i det här fallet - pekar mot fortsatt tillväxt. Många stora institutionella investerare har därför sannolikt dragit ned sin aktieexponering under de senaste veckorna.

Till detta kommer den europeiska statsskuldskrisen, som verkar vara ett elände utan slut. Det alla  sitter och väntar på är en grekisk skuldrekonstruktion, som i princip är oundviklig.

Men först ska grekerna svettas lite mer och bankerna förhoppningsvis generera tillräckliga vinster för att klara en sådan smäll. Det är ganska typiskt för läget att de tyska bankerna under senare tid börjat dumpa sina  innehav av grekiska statspapper inför mer radikala åtgärder för att stävja krisen.

Som lök på laxen har vi fortsatt höga råvarupriser och ett oljepris som är på väg uppåt. Brentoljan är åter på väg upp mot 120 dollar per fat, eftersom OPEC-länderna inte kunnat komma överens om produktionsökningar. Ett högt oljepris lär dämpa hushållens köplust i världen i allmänhet och i USA i synnerhet.

Ett skäl till fortsatt stigande råvarupriser är den fortsatt höga tillväxten i Asien. Här är det därför snarast finans- och penningpolitisk åtstramning som är den gällande agendan. Något som inte är särskilt goda nyheter för aktier i allmänhet.

Och sist, men inte minst, finns det en oro för vad som ska ske när den amerikanska centralbanken avslutar sina köp av statsobligationer i slutet av denna månad Det finns en påtaglig risk för att de investerare som väntas träda in i den amerikanska centralbanken kommer att kräva högre räntor för att lockas till köp.

Det finns alltså många skäl till ett litet dystrare börsklimat. Däremot måste man ställa sig frågan vad som är rimliga investeringsalternativ?

Räntenivåerna är numera så nedpressade att chansen för ytterligare räntenedgång är begränsade. Det betyder att priset på obligationer är nära sin topp och att ränteförtjänsten blir liten.

På råvarumarknaden finns det visserligen fortsatt utrymmen för prisökningar men stigande råvarupriser är också en betydande hämsko för konjunkturutvecklingen. Det gäller därför att vara snabb ut ur marknaden om konjunkturindikatorerna fortsätter att försvagas.

Företagen lär däremot fortsätta att generera hög vinster och vi blir inte förvånade om vinsterna i många fall når nya rekordnivåer när kvartalsrapporterna för det andra kvartalet börjar rulla in i mitten av juli. Det kan bidra till en revansch för aktier.