"Stora radioaktiva läckor kommer sannolikt att bromsa in återuppbyggnaden och den ekonomiska aktiviteten vilket kommer att resultera i en minskad oljekonsumtion. Det här är den huvudsakliga oron som pressar oljepriset lägre i dag. Gaddafis trupper, uppskattade till 1.200-1.500 väl utrustade soldater, med stöd från stridsvagnar och stridsflygplan, marscherar närmare Benghazi. Tiden rinner ut för att implementera en flygförbudszon", skriver SEB i ett marknadsbrev.

Vid klockan 11.25 var WTI-oljan ner 2:96 dollar till 98:23 dollar per fat. Brent-oljan sjönk samtidigt med 3:19 dollar till 110:48 dollar.

Japans premiärminister Naoto Kan sade i ett tv-sänt tal att risken för ytterligare radioaktiva läckor ökar efter en tredje explosion i reaktor två vid kärnkraftverket i Fukushima under natten till tisdagen. Samtidigt brinner det i reaktor fyra och människor inom 30 kilometer från kärnkraftverket uppmanas att stanna inomhus. Radioaktiviteten i Tokyo har uppmätts till 20 gånger över det normala.

IEA redovisade i sin månadsrapport på tisdagen nya prognoser över det globala utbudet och efterfrågan på olja. Både prognosen om efterfrågan och prognosen över utbudet höjdes med måttliga 0,1 miljoner fat per dag för 2011, vilket främst hänvisas till revidering av 2010 års siffror. Däremot utgör de höga priserna och de pågående oroligheterna i Mellanöstern och Nordafrika en osäkerhetskälla i prognoserna.

Produktionen i Opec-länderna uppgick i snitt till 30,05 miljoner fat per dag i februari, en nedgång med nästan 100.000 fat per dag från i januari. Medan produktionen i Libyen gick ned ökade Saudiarabien sitt utbud.

IEA räknar med att Opecs reservkapacitet var 4,08 miljoner fat per dag i februari, den lägsta nivån sedan slutet av 2008.

I rapporten skrev också IEA att oljesektorn i Japan kommer att kompensera för en stor del av förlusten i kraftgenerering från kärnkraften i landet.

"Kortsiktig bränslesubstitution inom energisektorn kommer sannolikt att bli betydande, där olja, gas och kol alla kommer att användas för att kompensera för förlusten i den nukleära produktionen, beroende på regional genereringskapacitet och överföringstillgänglighet", skriver IEA.

I Mellanöstern har Saudiarabien svarat på en förfrågan från Bahrain om hjälp att få bukt med oroligheterna i landet. Över 100 militärfordon har rapporterats passera över gränsen.

"Saudiarabien kommer inte att acceptera några sorters störningar i de närliggande länderna. De måste stoppa det här från att hända och det är därför de skickar soldater", sade Tetsu Emori, råvarufondsförvaltare vid Astmax till Bloomberg News.

På London Metal Exchange sjönk basmetallerna kraftigt på bred front. Koppar var ned hela 201 dollar till 8.989 dollar per ton, medan priset på zink backade 44 dollar till 2.286.

"Sentimentet på råvarumarknaderna har dämpats den här morgonen av en mycket högre riskaversion bland marknadsaktörer, vilket speglas i svaga asiatiska aktiemarknader. Japans aktiemarknad har i princip störtdykt i takt med att hotet om en kärnkraftskatastrof stiger", skriver Commerzbank i ett marknadsbrev.

Bland övriga industrimetaller sjönk priset på aluminium 38 dollar till 2.520 dollar per ton, medan nickel gick ned 460 dollar till 25.365. Tenn sjönk hela 1.500 dollar till 28.400 dollar per ton.

På ädelmetallerna var inget annorlunda och spotpriset på guld backade drygt 20 dollar till strax över 1.406 dollar per uns. Samtidigt var silverpriset ned över 1:30 dollar till 34:63.

"Guld och andra ädelmetaller pressas i takt med att råvaror går ned över hela linjen. Nedgången i råvaror sammanträffar också med behovet av att guldet tar en andhämtningspaus efter det senaste rallyt till rekordnivån", sade Chae Un Soo, trader vid KEB Futures till Bloomberg News.