Riksbanken har i praktiken fört en stramare penningpolitik än vad uppdraget har motiverat, detta utan ordentlig analys till stöd för den stramare penningpolitiken.

Det sade vice riksbankschef Lars EO Svensson på onsdagen, enligt ett förskrivet anförande.

Han hävdar att den nuvarande höga räntebanan kommer att resultera i en alltför låg inflation och alltför hög arbetslöshet. Orsaken är att fortsatta räntehöjningar i linje med räntebanan kommer att leda till betydligt högre långa räntor än i dagsläget och en betydande förstärkning av kronan. Den åtstramningen kan bryta återhämtningen i ekonomin.

Lars EO Svensson anklagar sina direktionskollegor för att bedriva en penningpolitik inriktad på att begränsa ökningen av bostadspriser och av hushållens skuldsättning, och han saknar en ordentlig analys av "huruvida bostadspriser och skuldsättning innebär något problem".

Han hävdar också att penningpolitiken på senare tid tycks ha varit inriktad på att bromsa tillväxten av BNP och därmed återhämtningen efter recessionen. Detta genom att motivera räntehöjningarna med den goda tillväxttakten i stället för att framhålla den låga BNP-nivån och den höga arbetslösheten.

Lars EO Svensson kritiserar också att penningpolitiken tycks, genom hänvisningar till den "onormalt låga reporäntan", ha stävat efter att "normalisera" nivån på reporäntan.

"Detta trots att reporäntan inte borde vara någon målvariabel för penningpolitiken utan bara ett medel utan inneboende värde", sade han.

Enligt Lars EO Svensson innebär det faktum att marknadens implicita räntebana ligger väl under Riksbankens räntebana att Riksbankens bana inte är trovärdig.

"Den mer expansiva faktiska penningpolitiken har sannolikt bidragit till den goda tillväxten och återhämtningen", sade han.

Lars EO Svensson vill att Riksbanken konsekvent ska välja den räntebana som bäst stabiliserar inflationen runt målet och resursutnyttjandet runt en "normal" nivå. Om denna valda räntebana, i sällsynta fall, skulle innebära ett hot mot den finansiella stabiliteten, bör detta beaktas och räntebanan uteslutas - "med en tydlig motivering".

Om bostadspriser och hushållens skuldsättning betraktas som ett problem måste det, enligt Lars EO Svensson, "analyseras och specificeras närmare" för att man ska kunna bedöma vilka medel som är lämpligast.

"Så vitt jag kan bedöma finns det dock knappast några indikationer på att nuvarande bostadspriser och hushållens skuldsättning är något problem", sade han.