Börshandlade indexfonder, ETF:er, vinner mark bland placerarna. Fördelen med dem är att de handlas som en aktie, allstå när börsen där de är noterade är öppen. Förvaltningsarvodet är lägre än vanliga, aktivt förvaltade, fonder.

Nackdelen är att avkastningen följer ett förutbestämt index eller grupp av akter, i både upp och nedgångar. En annan nackdel är att investeringarna uteslutande sker i stora bolag, några småbolag får man inte med.

"Den ryska aktiemarknaden har varit en av de bästa aktiemarknaderna i världen under 2009, och många svenskar investerar i fonder som har fokus på Ryssland. Däremot är det många som inte är medvetna om är hur den ryska aktiemarknaden egentligen är strukturerad", säger Stephan Agerman som driver den svenska ETF-sajten, ETF Sverige.se.

Den ryska aktiemarknaden består av en huvudbörs och ytterligare en marknadsplats. Huvudbörsen är MICEX, Moscow Interbank Currency Exchange som etablerades 1992. Där sker majoriteten av den ryska aktiehandeln. Handeln sker i rubel och den genomsnittliga aktieomsättningen per dag under 2009 har, översatt till dollar, legat på omkring 1,5 miljarder.

De vanligaste indexen är MICEX 10, som består av de tio mest omsatta bolagen och det breda MICEX-index som består av de 30 mest omsatta bolagen. Hittills i år har det breda MICEX indexet gått upp med nästan 95 procent.

Russian Trading System (RTS), etablerades 1995 i Moskva. RTS är mer en marknadsplats än en börs och de flesta affärer sker inofficiellt genom OTC-handel, varför den officiella omsättningen är försumbar. Handeln sker i både rubel och dollar. Huvudindexet heter RTS och benämns ofta som RTS 1. Hittills i år har RTS 1 gått upp med 99,3 procent.

"Det finns inga ETF:er på MISC index, vilket beror på att det är speciella settlement-principer (T+0), vilket innebär att en investerare måste ha både pengar och aktier i systemet för att kunna handla. I Sverige har vi ett system (T+3) där betalningen sker först tre dagar efter affären. Det finns inte heller några ETF:er på RTS då handeln främst sker som OTC", säger Stephan Agerman.

De ETF:er som följer utvecklingen för den ryska börsen investerar i American Depositary Receipts (ADR) eller Global Depositary Receipts (GDR). Det innebär att bolagen är noterade på antingen London Stock Exchange, Nasdaq OMX eller New York Stock Exchange, där likviditeten är god och där handeln fungerar som i väst.

Enligt ETF Sverige finns det fem ETF:er som följer ryska bolag. Fyra av dem handlas på den tyska börsen, XETRA, och är alltså handlingsbara under svensk öppettid på dygnet.

Lyxors ETF Russia är den smalaste fonden och den speglar utvecklingen av tio stora bolag, se tabell. Market Access DAXglobal Russia Index Fund följer de 24 största ryska bolagen som har ADR och GDR. Db x-trackers MSCI Russia och ComStage ETF MSCI Russia 30% Capped TRN följer 25 bolag. Bland de svenska internetmäklarna har Nordnet och E-trade börskopplingar till XETRA.

Omsättningen och fondkapitalet är ganska liten för de Europanoterade ETF:erna förutom för Luxors fond som är den klart största och likvidaste. Men den riktigt likvida fonden som dessutom är bredast är den USA-noterade Market Vectors Russia ETF. Den handlas på NYSE, och går alltså att komma åt för Avanzas kunder på ett enkelt sätt. Den följer utvecklingen för DAXglobal Rysslandsindex + som består av 36 bolag. Fondernas förvaltningsarvode ligger på 0,6 till 0,7 procent per år.

"Det är Market Vectors

Russia ETF som ryska institutionella investerare själva använder när de snabbt vill öka sin exponering mot Ryssland", säger Stephan Agerman.