Lundin Petroleum lämnade på onsdagen den årliga rapporten över tillväxten i bolagets oljereserver. Som väntat byggde Lundin Petroleum under 2009 framgångsrikt upp sin reservbas, för andra året i följd var den så kallade reserversättningsgraden (nya reserver dividerat med årets produktion)  över 400 procent.

Reserverna ökade under året med 55,2 miljoner fat olja, vilket betyder att Lundin Petroleums sannolika och bevisade reserver under året uppgick till 255,9 miljoner fat. Den största delen av reservökningen kom från norska Nordsjön, sedan tidigare var det känt att reserverna vid Lunofältet ökade med 47,5 miljoner fat. 

En besvikelse i dagens pressmeddelande är dock att Lundin Petroleum sänker sin produktionsprognos för år 2010. Nu guidar bolaget för att produktionen under året blir mellan 38.000 och 44.000 fat per dag. Det är en sänkning av den muntliga prognos på 40.000 till 50.000 fat per dag under år 2010 som vd Ashley Heppenstall har gett under hela 2009 och senaste upprepade vid delårsrapporten för det tredje kvartalet i november.

Dagens prognos innebär att det inte är säkert att Lundin Petroleum överhuvudtaget ökar sin produktion under 2010, bolaget förväntas ha producerat 38.200 per dag under år 2009.

För att aktieägarna är det negativt att utvinningen av Lundin Petroleums reserver skjuts på framtiden eftersom det innebär att avkastningen på investerade pengar skjuts framåt.

Troligen är huvudorsaken till den sänkta produktionsprognosen att produktionsstarten vid Volund-fältet i Nordsjön skjutits på framtiden ytterligare. I dagens pressmeddelade skriver Ashley Heppenstall att produktion vid Volund startar under andra halvåret.

Produktionen från Volund ger mer olja netto till Lundin Petroleum eftersom bolaget har en andel på 35 procent i Volund och 15 procent i Alvheim.

Det är dock inte Lundin Petroleum som avgör när produktionen från Volund startar nästa år. Det är i stället operatören Marathon Oil. Och för Marathon spelar det ingen roll om produktionen kommer från Alvheim eller från Volund eftersom det amerikanska oljebolaget har en andel på 65 procent i båda fälten.

Samtidigt som det för den kortsiktiga resultatgenereringen är negativt för Lundin Petroleum att produktionen från Volund skuts ytterligare på framtiden så kan det värdemässigt vara positivt för bolaget. Att produktionen från Alvheim fortfarande är så bra att Marathon inte väljer ta olja från Volund kan indikera att reserverna i Alvheim är större än beräknat.

Lundin Petroleums investeringsbudget för 2010 ligger på 540 miljoner dollar, av dessa går 250 miljoner dollar till utbyggnadsarbeten vid oljefälten i Norge och Storbritannien. Det borgar för framtida produktionsökningar.