Guld har alltid setts som en relativt säker investering och dit har kapital flytt under oroliga tider. På senare år har svenska fondsparare haft möjligheten att investera i guldfonder. Black Rock, MLIIF World Gold Fund, och Societet General, SGAM Eq Gold Mines, har var sin guldfond som investerar i bolag inom guldindustrin. De köper alltså inte råvaran guld utan aktier, i till exempel guldgruvor.

Utvecklingen har varit enastående för de två fonderna, framför allt jämfört med aktiemarknaden. De senaste sex månaderna har de gått upp med över 30 procent, och bara i år har de stigit med över 10 procent. Det är i linje med hur priset på guld har utvecklats.

Även om den växande medelklassen i Kina, Indien, Brasilien och Ryssland efterfrågar mer guldsmycken så är ändå den största efterfrågeökningen rent finansiell. Det betyder att prisökningen på guld till stor del beror på lättflyktigt kapital som sökt sig dit när aktiemarknaderna inte ses som attraktiva. De senaste sex månaderna har Stockholmsbörsen fallit med cirka 25 procent och världsindex 12 procent.

I och med att priset på guld främst sätts av finansiella aktörer är frågan inte hur högt guldpriset kan nå, utan hur länge oroligheterna på aktiemarknaderna fortsätter. Fortsätter aktiemarknaderna och konjunkturen ned, talar mycket för att guldpriset fortsätter upp.

När börsen väl vänder bör de som har investerat i guld, antingen genom guldfonder eller genom andra finansiella instrument, vara beredda på att priset kommer att falla. När det sker är svårt att säga. Idag faller Stockholmsbörsen med över 3,5 procent och investerarna verkar ha på sig sina mest negativa glasögon.

Men efter att bolagen har kommit med sina rapporter under januari och februari, och när den amerikanska centralbanken, Fed, har sänkt sin ränta i slutet av månaden, då kan bilden klarna. Förhoppningsvis kommer det då visa sig att marknaden har varit för negativ, och att räntesänkningarna ger aktiemarknaden råg i ryggen. Då kan det vara läge att ta hem vinsterna i guldfonderna.