Geelys intåg som storägare i AB Volvo lär innebära uppdaterade strategiska prioriteringar och osäkerheten på medellång sikt har inneburit att marknaden höjt riskpremien på aktien. Egentligen finns dock inget skäl till oro, utan investeringen har snarare flera potentiellt positiva konsekvenser.

Det skriver SEB i en analys, där köprekommendationen och riktkursen 190 kronor upprepas efter att Zhejiang Geely Holding Group den 27 december aviserade att man ska köpa Cevians aktier; 8 procent av kapitalet och 15 procent av rösterna.

Bland iakttagelserna:

* SEB anser sannolikheten för ett utköp från börsen eller en fusion med Volvo Cars vara låg.

* Fokus på elfordon lär i stället ligga överst på Geelys agenda. "Även om det skulle kunna innebära att Volvos nuvarande F&U-investeringsnivå är otillräcklig (vilket skulle utlösa lägre marginaler i takt med ökade F&U-nivåer), indikerar vår analys hittills att så inte är fallet", skriver SEB och menar att det borde vara positivt för värderingen av Volvo om bolaget positioneras som den av lastbilstillverkarna som har högst ambitioner inom elfordon.

* Det finns enligt SEB inget som talar för att Cevians exit minskar sannolikheten för avyttringar (ett spår DNB var inne på när affären hade offentliggjorts): Geelys fokus är fordon och inte anläggningsutrustning, och SEB tror att både avknoppningar och extrautdelningar skulle kunna hjälpa Geely att finansiera sin Volvoinvestering.

* Geelys ägande av Volvo Cars har präglats av fokus på operationell effektivitet och finansiella resultat, och Cevians uttåg "borde inte innebära att Volvo kommer att uppmärksamma marginaler och kassaflöden mindre", resonerar SEB.

* Baserat på Geelys övriga innehav vore det enligt banken inte överraskande om bolaget köper fler Volvoaktier i marknaden.

Volvoaktien handlas i skrivande stund, strax efter tisdagsbörsens öppning, kring 152:50 kronor. Det innebär en nedgång med 0,1 procent för dagen och är cirka 5 procent lägre än inför nyheten om Geelys investering.

Diagram: Volvo B senaste 30 dagarna.

Källa: Infront