I ett skarpt formulerat brev till Orbis aktieägare lyfter Semafo fram de risker som är förknippade med att utveckla ett gruvprojekt från grunden, bristen på kompetens i Orbis ledning samt det egna bolagets långa erfarenhet av gruvutveckling i regionen.

"Processen att transformeras från ett prospekteringsbolag till ett producerande gruvbolag i Västafrika har flera gånger visat sig utmanande, särskilt för aktieägarna", varnar Semafo och lyfter speciellt fram svårigheterna med att ordna finansiering.

Semafo, som också har sin huvudsakliga verksamhet i Burkina Faso, har lagt ett icke bindande bud på Orbis om 0:65 australiska dollar per aktie, vilket innebär en premie på 86 procent jämfört med kursen innan budet blev offentligt.

Enligt Semafo förefaller Orbis inte ha nödvändig expertis inom bolaget, utan tvingas förlita sig på externa parter. Semafo visar också på tveksamheter i den senaste studien av det rika Natougou-området.

I motsatts till denna osäkerhet framhäver Semafo sin egen långa erfarenhet.

"Semafo har en fast och realistisk förståelse för de sannolika kostnaderna, utmaningarna och riskerna som möter ett bolag som Orbis", skriver Semafo.

Orbis aktieägare ska den 28 november rösta om ett konkurrerande utvecklingsspår, som bland annat innebär en nyemission om 20 miljoner australiska dollar.