Han anser också

att på längre sikt kanske dagens kris kommer att betraktas som ett reningsbad. Kanske nödvändigt för att minska risken för framtida finansiella bubblor.

"Situationen är ju

extrem. Förre Fedchefen Alan Greenspan är ju bra på att hitta one-liners, och han talar ju om 'once in a century'. Det är ju institutioner som har verkat i över 100 år som plötsligt bara raderas ut - det är ju klart att det är en exceptionell utveckling, det kan man inte komma ifrån. Det är en rejäl finansiell härdsmälta i åtminstone delar av systemet - i investmentbankerna", säger han.

Mats Kinnwall kopplar

utvecklingen till att institutionerna har varit "riggade" så att det skapats incitament att ta för mycket risk. Utvecklingen kommer att, när den akuta krisen går över, leda till debatter över hur systemet har varit uppbyggt. På kortare sikt är risken att nedåtpressen på konjunkturen ökar ytterligare.

"I det lite kortare

perspektivet tror jag att det handlar om att riskerna för konjunkturen blir ännu större, och att man kan hamna i ett läge där den finansiella krisen fortsätter att driva fastighetsmarknaden neråt, vilket i sin tur skickar ned konjunkturen i en ond cirkel. Det tror jag är en väldigt stor risk", säger Mats Kinnwall.

På längre sikt,

i en kommande konjunkturuppgång, kan en konsekvens bli att den finansiella infrastrukturen kommer att vara mindre omfattande, men det behöver kanske inte vara helt av ondo.

"Det som har

varit tydligt de senaste gångerna är att man har fått en del finansiella bubblor som delvis har pumpats av den finansiella sektorns infrastruktur, och delvis av centralbankerna, och då bäddar man ju för nästa kris. Det är ju tre gånger på tio år som man kan säga att den här modellen nästan har rasat ihop. Vi hade LTCM, vid hade ITK- bubblan också nu det här", säger Mats Kinnwall.

"På något sätt

är det inbyggt i systemet att kreditgivningen blir hejdlös i uppgångarna", fortsätter han.

"Man har talat

länge om att ett reningsbad måste till, och det kanske sker nu", säger han. Amerikanska statsobligationsräntor har sjunkit brant på måndagsmorgonen, och terminsmarknaden har börjat prisa in en hög sannolikhet för att Federal Reserve kan komma att sänka styrräntan redan i morgon, tisdag. Men enligt Mats Kinnwall är en räntesänkning redan nu knappast något huvudspår för den amerikanska centralbanken.

"Än så länge är

det väl lite av panikåtgärder. Det är naturligtvis inte osannolikt att man sänker i morgon, men jag tror inte det är huvudspåret", säger han. Mats Kinnwall konstaterar att det på vissa håll till och med finns förhoppningar om att detta kan vara en form av urblåsning som kan lösa upp vissa knutar bara man kommer över den värsta chocken.

"Jag tror att Fed

vill avvakta och se vad de finansiella konsekvenserna blir. Däremot är det ju möjligt att man sänker diskontot, för det kan få till effekt att likviditeten torkar ut i systemet - stora kreditspreadar har vi ju redan sett", fortsätter han.

De amerikanska beskeden

väntas också leda till konsekvenser även för svenska bankers finansieringssituation, vilket kan påverka kredittillgången och kreditkostnaderna för hushåll och företag.

"Vi kan räkna

med att kreditspreadarna blåser ut även i Europa och hela världen", säger Mats Kinnwall. Han skulle välkomna något eller några uttalanden om den finansiella situationen även från den svenska Riksbanken.

"Jag tror att på

något sätt så måste Riksbanken lite grand släppa sitt fokus på spotinflationen, och höja blicken en aning och bli mer framåtblickande... Vi har ju Stefan Ingves som är en av världens främsta experter på systemkriser, vi har Lars Nyberg som kan de finansiella marknaderna, sedan har vi konjunkturekonomerna, så det är klart att det kan bli en ganska snabb omsvängning om det här inte blåser över", säger Mats Kinnwall.

Han känner dock

ingen direkt oro för att det svenska finansiella systemet skulle sättas i gungning av utvecklingen i USA.

"Många svenska banker

har ju visserligen exponering mot Baltikum, Danmark och Storbritannien, men det är ändå inget som sätter det svenska systemet i fara så vitt jag vet".