SKF har inte noterat någon direkt ökad aktivitet i Europa under sommaren. Bolaget står fast vid sin prognos från halvårsrapporten att det tredje kvartalet totalt sett kommer att bjuda på oförändad efterfrågan jämfört med det andra kvartalet i år. Det vore ändå en förbättring jämfört med läget i fjolårets tredje kvartal.

På tisdagens kapitalmarknadsdag i Göteborg konstaterade dock vd Tom Johnstone att september är den klart viktigaste månaden under tredje kvartalet och att utvecklingen under den innevarande månaden kommer att avgöra en stor del av hur kvartalet slutar.

Enligt databasen Factset har analytikerna tagit Tom Johnstone på orden och räknar med bara marginellt lägre intäkter i det tredje kvartalet jämfört med det andra. Även med oförändrad underliggande efterfrågan så bör semestrarna dra ned aktiviteten och intäkterna något under innevarande kvartal.

Prognosen innebär ändå ett lyft på nära 5 procent mot i fjol och med en förbättrad marginal väntas rörelseresultatet stärkas med hela 10 procent mot i fjol.

En pådrivande kraft i SKF:s oväntat starka resultat för det andra kvartalet var fordonsmarknaden. Efterfrågan är fortfarande god från kunder på framför allt lastbilssidan i Europa där förköpseffeken inför nya utsläppsregler vid årsskiftet ser ut att bli stor. De nya euro-6 bilarna innehåller en hel del ny teknik och är därför också betydligt dyrare än de gamla euro-5 bilarna.

Till Nyhetsbyrån Direkt säger dock Bernd Stephan, som är chef för SKF:s lastbilsdivision, på tisdagen att det även finns en underliggande svagt stigande efterfrågan i marknaden. Transporterna ökar generellt vilket driver på efterfrågan på lastbilar.

Den förbättrade underliggande efterfrågan gör att Bernd Stephan inte räknar med att marknaden kommer att tappa kraftigt efter årsskiftet då förköpseffekten slår tillbaka.

En marknad som sticker ut negativt för SKF för tillfället är den indiska där bolaget inte bara har problem med en kraftigt försvagad valuta som gör produkterna dyra. Efterfrågan försvagas också av en allmän nedgång i industriaktiviteten i landet.

Den kraftiga försämring av efterfrågan som SKF och andra exportföretag drabbades av för ett år sedan föranledde bolaget att skärpa det besparingsprogram som redan hade initierats. Totalt är det 3 miljarder kronor i kostnader som ska bort till år 2015.

Besparingarna syftar till att göra bolaget mer flexibelt och därmed också mindre konjunkturkänsligt. I det arbetet ingår också en förstärkning av eftermarknadsaffären som är en stabiliserande faktor i sämre tider.

SKF gör årligen inköp för cirka 36 miljarder kronor så inöpsrutinerna är en viktig faktor i besparingsarbetet. En standardisering och minskning av antalet leverantörer är planerad och Tom Johnstone meddelade på tisdagen att arbetet med att sänka inköpskostnaderna löper enligt plan. De positiva effekterna från arbetet väntas bli tydligare under andra halvåret i år.

Analytikerna har efter det oväntat starka andra kvartalet höjt sina prognoser för SKF både i år och nästa år. Innevarande år väntas generera en oförändrad omsättning jämfört med i fjol och en vinst per aktie på 9,64 kronor. Nästa år spås intäkterna öka med nästan 7 procent vilket tillsammans med rejält förbättrad lönsamhet genererar ett vinstlyft på 30 procent till 12,51 kronor per aktie.

Med dagens aktiekurs ger de prognoserna p/e-tal på 18,5 respektive 14,3. Det är en historiskt sett hög värdering för SKF. När vi analyserade bolaget i samband med halvårsrapporten landade vi i en neutral rekommendation. Den analysen kan du läsa här.