Slakt på fastigheter
På en vecka har börsens fastighetsbolag fallit 7,7 procent och experterna tycker att det är väl motiverade kursfall med några få undantag.
9 mars, 2015
Sedan börsen bottnade i mitten av oktober förra året steg börsens fastighetsindex SX8600pi 57 procent till och med slutet av februari. Under samma period steg börsens breda OMXSpi-index drygt 34 procent.
Därefter tog det stopp i uppgångarna och räknat från toppen har istället fastighetsindex fallit nära 8 procent. och underpresterat med nära 6 procentenheter jämfört med övriga börsen.
Till de största kursförlorarna i sektorn hör Klövern, var B-aktie fallit 12 procent den senaste veckan. Därefter följer de relativt nyligen noterade Hemfosa (-11,6 procent) och NP3 Fastigheter (-10,3 procent).
Nordeas strateger tycker att den senaste tidens kursfall i fastighetssektorn är motiverat med tanke på rådande, rekordhöga premier. Där man fortfarande kan hitta köpvärda aktier är bland bolag med Stockholmsexponering, säger Nordeas aktiestrateg Magnus Dagel i en kommentar till Nyhetsbyrån Direkt.
"Det känns i grunden som en sund rekyl. Det gick lite väl snabbt uppåt. Nu börjar det komma ned på hyggligt attraktiva nivåer igen efter att det varit rätt överköpt och dyrt relativt substansen. Många aktier har kommit ned nästan 10 procent på väldigt kort tid", säger Magnus Dagel.
Per årsskiftet handlades sektorn i snitt till 50 procents premie mot substansen och till 35 procent på Nordea Markets prognoser för 2015, exklusive värdeförändringar.
"Det har sällan varit en sådan premie rådande mot substansen, men också sällan sett så bra ut med fallande räntor och direktavkastningskrav i storstadsregionerna samt bra potential till förvärv. Fundamentalt ser det bra ut för sektorn, men kurserna har sprungit snabbt. Man har diskonterat mycket av de här värdehöjningarna", säger Magnus Dagel.
Bland enskilda favoriter i sektorn lyfter Nordea-strategen framför allt fram Fabege och Klövern.
"Vi tycker fortsatt att de är intressanta, med stor exponering mot Stockholm. Det är ett fokusområde även 2015-2016 på fallande yielder och en rätt ordentlig uppvärdering av fastighetsbestånden att vänta under året. Vi gillar även Hufvudstaden på Stockholmstemat, om man vill ha lite mindre risk. Den börjat komma ned på attraktiva nivåer,", säger han.
Nordea-strategen, som mest tittar på värderingen av substansen i fastighetsbolagen, lyfter å andra sidan fram Balder, Fast Partner och Sagax som dyra.
"Där känner vi att värderingen är ganska så hög. Balder handlas på nästan dubbla egna kapitalet. Även Fast Partner handlas extremt högt över det egna kapitalet", säger han.
Till skillnad från den egna substansvärdesansatsen konstaterar Magnus Dagel att marknaden det senaste halvåret generellt skiftat mot ett kassaflödesfokus i värderingen.
"Det har gynnat flera bolag som har bättre kassaflöden, som till exempel Hemfosa och Kungsleden", säger han.
Ämnen i artikeln
Slakt på fastigheter
På en vecka har börsens fastighetsbolag fallit 7,7 procent och experterna tycker att det är väl motiverade kursfall med några få undantag.
9 mars, 2015
Sedan börsen bottnade i mitten av oktober förra året steg börsens fastighetsindex SX8600pi 57 procent till och med slutet av februari. Under samma period steg börsens breda OMXSpi-index drygt 34 procent.
Därefter tog det stopp i uppgångarna och räknat från toppen har istället fastighetsindex fallit nära 8 procent. och underpresterat med nära 6 procentenheter jämfört med övriga börsen.
Till de största kursförlorarna i sektorn hör Klövern, var B-aktie fallit 12 procent den senaste veckan. Därefter följer de relativt nyligen noterade Hemfosa (-11,6 procent) och NP3 Fastigheter (-10,3 procent).
Nordeas strateger tycker att den senaste tidens kursfall i fastighetssektorn är motiverat med tanke på rådande, rekordhöga premier. Där man fortfarande kan hitta köpvärda aktier är bland bolag med Stockholmsexponering, säger Nordeas aktiestrateg Magnus Dagel i en kommentar till Nyhetsbyrån Direkt.
"Det känns i grunden som en sund rekyl. Det gick lite väl snabbt uppåt. Nu börjar det komma ned på hyggligt attraktiva nivåer igen efter att det varit rätt överköpt och dyrt relativt substansen. Många aktier har kommit ned nästan 10 procent på väldigt kort tid", säger Magnus Dagel.
Per årsskiftet handlades sektorn i snitt till 50 procents premie mot substansen och till 35 procent på Nordea Markets prognoser för 2015, exklusive värdeförändringar.
"Det har sällan varit en sådan premie rådande mot substansen, men också sällan sett så bra ut med fallande räntor och direktavkastningskrav i storstadsregionerna samt bra potential till förvärv. Fundamentalt ser det bra ut för sektorn, men kurserna har sprungit snabbt. Man har diskonterat mycket av de här värdehöjningarna", säger Magnus Dagel.
Bland enskilda favoriter i sektorn lyfter Nordea-strategen framför allt fram Fabege och Klövern.
"Vi tycker fortsatt att de är intressanta, med stor exponering mot Stockholm. Det är ett fokusområde även 2015-2016 på fallande yielder och en rätt ordentlig uppvärdering av fastighetsbestånden att vänta under året. Vi gillar även Hufvudstaden på Stockholmstemat, om man vill ha lite mindre risk. Den börjat komma ned på attraktiva nivåer,", säger han.
Nordea-strategen, som mest tittar på värderingen av substansen i fastighetsbolagen, lyfter å andra sidan fram Balder, Fast Partner och Sagax som dyra.
"Där känner vi att värderingen är ganska så hög. Balder handlas på nästan dubbla egna kapitalet. Även Fast Partner handlas extremt högt över det egna kapitalet", säger han.
Till skillnad från den egna substansvärdesansatsen konstaterar Magnus Dagel att marknaden det senaste halvåret generellt skiftat mot ett kassaflödesfokus i värderingen.
"Det har gynnat flera bolag som har bättre kassaflöden, som till exempel Hemfosa och Kungsleden", säger han.
Ämnen i artikeln
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
