Förra veckans lite snurriga finansvecka slutade med ett minus för den svenska börsen efter ett tungt fall i början av veckan. På räntemarknaden var det lite lugnare, men spelrummet är också betydligt lägre med extremt låga räntor i utgångsläget. Den svenska tioårsräntan avslutade veckan på 1,81 procent.

På råvarumarknaden såg vi också mindre fall i ett flertal råvaruindex men oljan gick mot strömmen och handlas numera över 125 dollar per fat (Brent spot). Som vi skrivit tidigare tycker vi att det höga oljepriset är en rejäl oroshärd för såväl finansmarknaderna som de reala ekonomin framöver.

Att vi betecknar veckan som lite snurrig beror på att de kraftiga börsfallen i början av veckan till synes utlöstes av att den kinesiska regeringen skrev ner årets tillväxtmål till 7,5 procent. Oron späddes sedan på av osäkerheten kring om Grekland skulle ro i land en överenskommelse med privata investerare om en skuldnedskrivning.

När den grekiska skuldnedskrivningen sedan blev i stort sett klar fick vi se en ordentlig uppåtrekyl på börsen medan kinesiska konjunkturstatistik som å sin sida var svagare än väntat endast fick marginellt negativ effekt.

Den dämpade reaktionen på Kina-statistiken kan delvis förklaras av en betydligt lägre inflation än väntat i februari, vilket ska ge utrymme för ekonomisk-politiska lättnader.

Veckan avslutades med starka amerikanska arbetsmarknadssiffror med plus 227 000 i februari - och nu börjar även de största skeptikerna luta åt att sysselsättningsuppgången har en rejäl chans att fortsätta. Vi har också gått in i en fas där de ursprungliga siffrorna tenderar att justeras upp när ett bättre underlag blir tillgängligt.

Måndag

Den här veckan startar med ytterligare ett eurogruppsmöte. Det finns en hel del att ta itu med. Den grekiska skuldnedskrivningen är numera officiellt att beteckna som en statsbankrutt och utlöser därmed de försäkringar som en del investerare tagit mot betalningsinställelse.

Det lär ge lite finansiell oro och risken finns att räntorna i utsatta länder därmed åter börjar röra sig uppåt. Vi noterar också att marknadsaktörerna prisätter grekiska statsobligationer som om det skulle komma en ytterligare omgång av skuldnedskrivningar.

Dessutom lär debatten bli het kring den spanska regeringens beslut att sänka årets underskottsmål från tidigare angivna 4,4 till 5,8 procent av BNP i år. Däremot håller man kvar målet att underskottet ska vara nere i tre procent 2013.

Tisdag

På tisdag får även vår egen finansminister vara med när Ecofin-mötet samlar finansministrarna för hela EU-området. På hemmaplan riktar vi intresset mot inflationssiffran för februari. Det är en viktig pusselbit inför Riksbankens penningpolitiska möte i mitten av april.

Det internationella intresset lär dock mest koncentreras kring det tyska ZEW-indexet som mäter förväntningar hos analytiker och institutionella investerare samt den amerikanska centralbankens räntebeslut på kvällen. Det är intressant att många, trots den senaste tidens övertygande makrostatistik, fortsätter att räkna med en ny omgång obligationsköp från Federal Reserve framåt hösten (QE3).

Onsdag

Den norska centralbanken står redo för ett nytt räntebeslut på torsdag. Analytikerna räknar med att banken låter räntan ligga still på 1,75 procent. Ett sådant beslut från norskt håll minskar sannolikheten för en svensk räntesänkning.

Torsdag

Skulle däremot de svenska arbetslöshetssiffrorna börja ticka uppåt så blir det givetvis svårare för Riksbanken att hålla emot kraven på räntesänkningar. Men vi är osäkra på om svagare svensk tillväxt ännu har hunnit påverka arbetsmarknaden i någon större utsträckning. I alla fall fortsätter nyanmälda lediga platser att ligga kvar på en hög nivå.

Fredag

Fredagens viktigaste siffra är Michigan-universitetets mätning av humöret bland amerikanska hushåll. Stark arbetsmarknad och livstecken på USA:s bostadsmarknad har hittills lyft humöret och förväntningarna finns på ytterligare uppgång. En osäkerhetsfaktor är hur stigande olje- och bensinpriser påverkar nu när bilåkarsäsongen närmar sig.