Aktiemarknaden var orolig inför valresultatet som presenterades den 16 maj. Marknaden hade räknat med att det skulle bli jämt mellan de två stora partigrupperna, Congress och BJP.

Vid förra valet 2004 vann Congresspartiet, dock utan hjälp av olika stödpartier bland annat kommunisterna. Det fick aktiemarknaden att rasa med 25 procent på ett par veckor.

Därför blev det glädjerusning på börsen när Congresspartiet nästan fick egen majoritet, och behöver inte ta hjälp av kommunisterna. Börsen steg med 17 procent på en dag, valutan steg och de svenska Indienfonderna steg med drygt 20 procent, omräknat till svenska kronor.

"Ingen hade gissat valutgången och att dominansen för Congresspartiet skulle bli så stor. Det bästa är att de inte behöver samarbeta med kommunister och särintresse i lika stor utsträckning", säger Gunnar Påhlson som förvaltar HQ Indienfond.

Många hade nog förväntat sig en kurskorrigering efter den kraftiga uppgången. Men ännu en vecka senare har det inte skett, och optimismen ökar. En rad investmentbanker har höjt sina prognoser för den indiska ekonomin och tillväxten, och internationellt kapital har åter letat sig till den indiska aktiemarknaden.

I dag värderas börsbolagens vinster, mätt som p/e-tal, till cirka 16. När börsen var som högst under 2007 var p/e-talet upp på 30.

Bakom den ökade optimismen ligger förväntningar om att den nygamla regeringen lättare kommer att kunna genomföra de ekonomiska reformer som de har uttalat att de vill. Förra mandatperioden blev de hämmade av kommunistpartiet och andra stödpartier som inte hade lika reformvänlig politik.

Om det går som förväntat kommer det ske privatiseringar av statsägda bolag, avregleringar på finansmarknaden och infrastruktursatsningar i stor skala. I planen ligger infrastruktursatsningar på cirka 300 miljarder dollar fram tills 2012.

Men risken är att aktiemarknaden har för höga förväntningar och om de inte infrias kan det leda till kursnedgångar på aktiemarknaden.

Ett problem är att Indien har underskott i finanserna och kan inte själva finansiera alla infrastruktursatsningar. De behöver låna och få finansiering från privata investerare. Förhoppningsvis kan en avreglering av finansmarknaderna öka intresset från internationellt håll.

Finansminister, Pranab Mukherjee, har också sagt att tillväxten inte kommer komma av sig självt utan att Indien kommer att behöva låna stora belopp för att kunna göra nödvändiga satsningar och få fart på tillväxten. Under de närmaste nio månaderna ska Indien låna 76 miljarder amerikanska dollar vilket kommer att skjuta upp budgetunderskottet till cirka 5,5 procent av BNP.

Det har fått kreditvärderingsföretaget Moodys att dra öronen åt sig, och lutar åt att sänka Indiens kreditvärdighet. Om så sker kommer det innebära att upplåningskostnaderna riskerar att öka för Indien, vilket skulle vara negativt.

En positiv aspekt är inflationen. Den har kommit ned från cirka 10 procent och har nu legat under 1 procent de senaste 3 månaderna. Dessutom har valutan stärkts efter inflöde av internationellt kapital.

Gunnar Påhlson anser att förutsättningarna ser ljusare ut nu än tidigare i vår men att Indien fortfarande är en långsiktig placering.

"Jag har blivit mer positiv sedan valresultatet kom. Förutsättningarna är mycket bättre nu, och chanserna att regeringen kommer kunna uppnå målen är större. Men det finns fortfarande risker. En är att takten i reformarbetet går långsammare än kapitalmarknaden förväntar sig. I juli ska regeringen presentera sin budget och då får vi veta om den faller marknaden i smaken", säger Gunnar Påhlson.