Volvos leveranser under november uppgick till 19 376 fordon vilket var en minskning med 21 procent jämfört med motsvarande månad i fjol. I Europa var antalet avbokningar under oktober och november större än antalet nya order vilket resulterade i en negativ nettoorderingång på 1 800 lastbilar.

Bortsett från Mellanöstern och några andra mindre marknader var det överlag nedåt på marknaden  . Leveranserna i Europa minskade med 42 procent, i Nordamerika med 22 procent, i Sydamerika med 9 procent och i Asien med 9 procent.

Den största nedgången rapporteras för lätta lastbilar (mindre än 7 ton) där nedgången var 46 procent. Renault tappade 67 procent medan Nissans leveranser minskade med 9 procent. Totalt sett svarar lätta lastbilar för mindre än 10 procent av Volvo Lastvagnars försäljning.

För medeltunga (7-16 ton) lastvagnar var nedgången 21 procent. Inom det segmetet föll Volvo med 20 procent, Renault med 45 procent och Nissan med 13 procent. Segementet är ungefär lika stort som lätta lastvagnar.

Koncernens största område,  med över 80 procent av leveranserna, är tunga latsvagnar (mer än 16 ton). Här minskade leveranserna med 15 procent under novermber. För Volvo lastvagnar var nedgången 8 procent vilket innebar 9 489 fordon. Mack tappade 17 procent till 1 275 fordon. Renault levererade 3 147 fordon vilket var en nedgång med 30 procent. Nissan Diesel minskade med 22 procent till 1203 fordon.

Den svaga orderingången i framförallt Europa har tvingat fram ett stort antal stoppdagar och stoppveckor under fjärde kvartalet.  För att möta nedgången aviserar Volvo att det blir 20-25 stoppdagar även under första kvartalet 2009.

Det innebär att Volvo kommer att belastas med stora kostnader för personal och därmed förenade kostnader under stora delar av första kvartalet samtidigt som produktionen ligger nere. Det kommer naturligtvis att tära hårt på marginalerna.

I Volvokoncernen svarar lastvagnar för ungefär två trededelar av verksamheten. Ett annat område med stora problem är Anläggningsmaskiner som svarar för cirka 20 procent.Volvokoncernen började 2008 bra men resultatet har successivt försämrats. Under de tre första kvartalet var omsättningen  226,7 miljarder kronor vilket var en ökning med 13 procent. Rörelseresultatet uppgick till 16,8 miljarder kronor vilket var en ökning med 2 procent. Marginalen uppgick till 7,4 procent (8,2).

Nettoresultatet uppgick till 11,4 miljarder kronor vilket motsvarade en vinst på 5,58 kronor per aktie (5,37). För hela 2007 var vinsten 7,37 kronor per aktie. Det kommer Volvo inte nå i år. 

Det är svårt att bedöma hur mycket kostnader för neddragningar och stoppdagar kommer att belasta det fjärde kvartalet. Men det är inte uteslutet att kvartalet kommer att sluta med en förlust.

Ett orosmoment i Volvo är också affärsområdet Financial Services. Penetrationsgraden för Volvos försäljning är 28 procent. Det betyder att finansieringen är en viktigt stöd för lastvagnars försäljning.

Vid utgången av det tredje kvartalet var kundstocken 106 miljarder kronor med en soliditet på 8 procent. Per den sista september hade utlåningen ökat med 16 procent på 12 månader.

Rörelseresultatet uppgick till 1,1 miljarder under de första nio månaderna. Förlusterna uppgick till 140 Mkr under tredje kvartalet och var under de nio första månaderna 0,43 procent av utlåningen.

Den höga expantionstakten kräver refinansiering vilket kan bli ett problem framöver. Ett annat orosmomnet är ökade förluster.

I fjol delade Volvo ut 5,50 kronor per aktie. Utdelningen för 2008 kan vara i fara.  

Det finns dock positiva signaler. Flera personer i Volvos koncernledning har den senaste tiden ökat sina aktieinnehav i bolaget.

Informationsdirektör Per Löjdquist, personalchef Stefan Johnsson och finanschef Mikael Bratt har köpt vardera 120.000 B-aktier. Före köpen hade de mellan 30.000 och 80.000 aktier vardera i bolaget. Vidare har Per Östberg, ansvarig för Volvos asiatiska lastvagnsdel, köpt 68.000 B-aktier och därmed ökat sitt innehav till 72.300 B-aktier.

Aktien handlas idag i 39,50 kronor vilket innebär 64 procent lägre än vid årsskiftet. Trots kursfallet har vi en neutral rekommendation för aktien.