Investmentbolaget Industrivärden redovisar ett resultat efter skatt på -15,9 miljarder kronor för det tredje kvartalet 2011 (4,2).

Värdeförändringar på aktier tyngde resultatet med 15,7 miljarder kronor (+4,3).

Substansvärdet per aktie var vid periodens utgång 91 kronor. I slutet av juni var substansvärder 135 kronor och i slutet av augusti 100 kronor. Det innebär att substansrabatten faktiskt krymper, från 16,8 procent i slutet av augusti till 15,8 procent per den sista september.

Totalavkastningen uppgick till -34 procent för A-aktien under perioden januari-september. Avkastningsindex SIXRX sjönk samtidigt 20 procent.

Industrivärden har under årets nio första månader nettoköpt aktier för totalt 4,7 miljarder kronor, varav 1,2 miljarder under det tredje kvartalet.

Den största investeringen har gjorts i Volvo, där 1,3 miljarder investerats under det tredje kvartalet och totalt cirka 2,9 miljarder kronor under 2011.

Röstandelen i Volvo är nu 14,7 procent, skriver bolaget i rapporten för det tredje kvartalet. Enligt SIS Ägarservice kontrollerade Industrivärden per den 9 september 14,5 procent av rösterna.

Köpen illustrerar investmentbolagets ambitioner som långsiktigt aktiv ägare i ett kvalitetsbolag med betydande värderingspotential, skriver vd Anders Nyrén i vd-ordet.

Utöver investeringen i Volvo har Industrivärden främst ökat innehavet i Handelsbanken med 1,1 miljarder kronor och i Sandvik med 700 miljoner kronor.

Vad det gäller den europeiska krisen kritiserar Anders Nyrén det europeiska politikerna, som han menar visat brist på ledarskap. Ett visst hopp skönjer han dock.

"I skrivande stund finns det tecken på att denna insikt äntligen håller på att infinna sig", skriver han och påminner om att världsekonomin väntas växa med 3,6 procent i år trots kraftiga nedjusteringar av tillväxten i USA och Europa.

Industrivärdens skuldsättningsgrad har ökat till 33 procent per den 30 september jämfört med 19 procent vid årsskiftet. Men Anders Nyrén säger till Nyhetsbyrån Direkt att han inte är besvärad av det.

"Det finns siffror som är roligare än 33 procent, men våra konvertibler ger oss en långsiktig finansiell bas att stå på", säger han och konstaterar att det inte finns något näraliggande refinansieringsbehov.

De räntebärande skulderna har enligt rapporten för det tredje kvartalet en genomsnittlig bindningstid på 3,5 år och löper med en snittränta på 3,5 procent. Det senaste konvertibelprogrammet på 500 miljoner euro togs upp i januari 2011 och löper till 2017.

Huruvida Industrivärden har ammunition kvar att öka på sina innehav under årets sista månader vill vd inte kommentera, utan nöjer sig med att konstatera att bolaget fortsatte att köpa aktier under det tredje kvartalet.

Den magra totalavkastningen, -36 procent jämfört med avkastningsindex -20 procent under årets första nio månader, förklaras av omvärldsfaktorer.

"Det är väldigt tråkigt, men börsen är helt makrostyrd och vi kan inte parera den typen av sättningar. Vi är långsiktiga i våra investeringar och har en helt annan investeringshorisont", säger Anders Nyrén.

Den europeiska skuldkrisen borde ha hanterats snabbare och kraftfullare, menar Anders Nyrén, som är kritisk till hur europeiska politiker hanterat frågan.

"I slutändan tror jag att man måste ha en ordnad nedskrivning av den grekiska statsskulden. Grekerna kommer aldrig att kunna spara sig ur ett solvensproblem. Parallellt med det måste man se till att det finns en stabilitetsfond för det europeiska banksystemet så att man kan stötta de banker som är i behov av stöd. Det är alltså både en europeisk och en nationell fråga", säger han.

Det finns dock några positiva inslag i den ekonomiska bilden, enligt vd.

"Under krisen 2008 var vi mycket nära en ekonomisk härdsmälta. Nu tror och hoppas jag att politiker och centralbankschefer har lärt sig och nu finns det tillgång på likviditet. Dessutom fungerar den underliggande ekonomin väl. Kan vi få en lösning på europroblemen inom en inte alltför avlägsen framtid tror jag att konjunkturförloppet inte behöver bli så dramatiskt", säger Anders Nyrén.