H&M:s rapport kommer att visa ett andra kvartal starkt präglat av ökade kostnader. Även om bolaget börjar se ljuset i tunneln kantas resan fortfarande av historiskt höga priser på bomull och transporter samtidigt som löneinflationen hos leverantörerna ska hanteras.

Sett till H&M:s förväntade vinsttillväxt har analytikerkåren redan arkiverat 2011 under fliken "förlorat år". Helårsestimaten inför den kommande rapporten visar att rörelsevinsten väntas sjunka med ungefär 12 procent jämfört med året innan.

Sett till SME Direkts sammanställning tog H&M den största smällen i sitt första kvartal då bruttomarginalen försvagades med drygt 4 procentenheter, jämfört med året innan. För det andra kvartalet visar estimatsnittet att marginalen backar med 3,7 procentenheter.

"H&M har varit ganska tydliga i sin kommunikation. Bomullspriserna har toppat och budskapet från bolaget är att det totala kostnadsinflationstrycket, inräknat transporter, löneinflation och kapaciteten) inte blir värre nu än vad det var i det första kvartalet", säger en analytiker till Nyhetsbyrån Direkt.

"Men vi har andra faktorer också. Även valutan är något lättare och slår igenom i bruttomarginalen. I inköpshänseende är valutan fortfarande negativ men inte så negativ som i det första kvartalet", fortsätter analytikern.

Värt att notera är också att bruttomarginalen det andra kvartalet i fjol påverkades positivt med 0,5 procentenheter som en följd av bolagets tidigare valutasäkringspolicy.

Exakt hur tydligt H&M varit återstår att se. Att bruttomarginalen i det andra kvartalet ska ner med 3,7 procentenheter till 62,2 procent är snittförväntan, men estimaten spretar och det lägsta bidraget ligger på 61,0 procent.

H&M håller till viss del tidsplanen för lönsamhetens återhämtning i egna händer där bolaget kan välja att kompensera sig med prishöjningar. Under hela fjolåret gjorde H&M vad bolaget kallade för "investeringar i kunderbjudandet", vilket kortfattat innebär att priserna sänks eller att kvalitén på vissa plagg förbättras utan att priserna höjs.

I det första kvartalet i år valde bolaget att inte föra vidare de ökade inköpskostnaderna till kunderna.

"Jag tror inte man investerar i kunderbjudandet längre utan jag tror till och med att priserna kan ha höjts. Det rör sig inte om mycket, men det har ändå börjat gå åt andra hållet", säger en analytiker.

"Jag är övertygad om att H&M:s priser i det andra kvartalet är högre men inte med mycket och målet har nog varit att höja mindre än konkurrenterna. Om priserna gradvis sänktes under 2010 och om de gradvis höjs under 2011 gör det att vi antagligen får en positiv priskomponent under de kommande kvartalen, men att just det andra kvartalet ur det perspektivet nog blir det jobbigaste kvartalet för H&M:s del", säger en annan analytiker.

Enligt SME Direkts sammanställning väntas H&M:s rörelseresultat i det andra kvartalet, som omfattar perioden mars-maj, bli 5.628 miljoner kronor (6.965).

H&M:s rapport släpps klockan 08.00 onsdagen den 22 juni.