BNP stiger med 4,7 procent 2011 efter en rekordhög tillväxt på 5,7 procent förra året. Nästa år bidrar en starkare krona till att tillväxten dämpas till 2,6 procent, anser SEB.

Banken tror att arbetslösheten fortsätter att falla i snabb takt från dagens 8,0 procent till 6,5 procent i slutet av 2012.

Dessutom tror man att regeringen kommer att få svårt att fullfölja den försiktiga strategi som hittills präglat den nya mandatperioden. De offentliga finanserna visar nämligen på ett överskott på 0,7 procent respektive 1,0 procent av BNP 2011 och 2012. Det innebär att statsskulden faller till cirka 30 procent.

"Vi räknar därför med en mer expansiv finanspolitik med breda skattesänkningar redan nästa år. Stimulanseffekten motsvarar då 0,7 procent av BNP, efter en neutral effekt i år", skriver SEB.

Avtalsrörelsen 2012 väntas leda till att lönerna nästa år stiger med cirka 4 procent; en utveckling som väntas gå hand i hand med stigande löner i Tyskland.

Samtidigt fortsätter uppgången i bostadspriser och hushållens skuldsättning, konstaterar banken.

"Därmed pekar riskbilden kring såväl prisstabilitet som finansiell stabilitet i samma riktning: behovet av räntehöjningar från Riksbanken ökar".

SEB räknar med att Riksbanken höjer räntan vid varje möte under 2011 och därmed når 2,75 procent i slutet av 2011, för att sedan fortsätta upp till 3,75 procent i slutet av 2012.

"Förändringen i den ekonomiska riskbilden innebär att vi inte utesluter att Riksbanken på ännu tydligare sätt måste lägga om penningpolitiken för att snabbare nå en normalisering av reporäntan. Höjningar på 50 punkter kan därför bli aktuella om cirka ett halvår", skriver SEB.