Swedbanks aktie stod på minus 15 procent, eller 69 kronor, efter en kvarts handel på onsdagen. Slutkursen dagen innan var 81 kronor. Fallet kan te sig dramatiskt med har en naturlig förklaring, och är egentligen inte ett fall, i betydelsen värdeminskning.

På onsdagen var det nämligen första dagen som Swedbanks aktier inte ger rätt att delta i nyemissionen på 15 miljarder kronor. Swedbank ger ut ett stort antal nya aktier för 39 kronor styck. De som sedan tisdagen eller tidigare äger Swedbankaktier får köpa en ny aktie för två gamla.

Det som händer den dag då de gamla aktierna inte längre ger rätt att delta i nyemissionen är att de nya aktierna, som alltså ännu inte finns, ändå räknas med i Swedbanks totala börsvärde. Då är det en snittkurs av två gamla aktier plus en ny som gäller.

Matematiken säger då att kursen blir 81+81+39, det vill säga 201, delat med 3, vilket blir 67 kronor. En oförändrad kurs jämfört med tisdagens stängningskurs skulle alltså vara 67 kronor. Att Swedbank i skrivande stund står i 69 (och ser att vara på väg uppåt ytterligare)  betyder att aktien i själva verket är upp med 3 procent.

Detta belyser vikten av att Swedbanks många aktieägare nu håller sig vakna och antingen tecknar sig i nyemissionen, eller säljer de teckningsrätter som kommer ut inom kort. Den som däremot inte gör någonting drabbas av det faktum att det nu står 69 kronor i börslistan, och inte 81.