Med prognoser om en förbättrad svensk konjunktur i år är det många som också förväntat sig att få se en stigande efterfrågan för bemanningsbolagen. Inte minst bolagen själva har varit rätt optimistiska om framtiden de senaste kvartalen.

När branschorganisationen Bemanningsföretagen ställt samman sin kvartalsvisa barometer över stämningsläget bland medlemsbolagen har den visat på förväntningar om stigande efterfrågan ända sedan förra sommaren.

Det väntade uppsvinget har dock aldrig riktigt materaliserat sig och i den senaste barometern som presenterades för någon vecka sedan visade sig humöret ha svängt rejält åt det negativa hållet. Förväntningarna på inledningen av 2014 var högt ställda och när marknaden istället vände nedåt har nu många medlemsbolag uppenbarligen tappat humöret.

Av de tillfrågade bolagen väntade sig drygt en fjärdedel en fortsatt sjunkande efterfrågan under det innevarande kvartalet och med att behöva dra ned på personal. Fortfarande är dock optimisterna något fler än pessimisterna. 34 procent räknade med högre efterfrågan och något färre än så trodde sig behöva nyanställa under kvartalet. Nettot mellan optimister och pessimister försämrades kraftigt jämfört med den förra mätningen.

Både Uniflex och Proffice talade dock i samband med sina halvårsrapporter om att marknaden förbättrades mot slutet av det andra kvartalet.

Uniflex har en stor exponering mot industri, lager och logistik och bolagets efterfrågan ligger därför tidigt i konjunkturcykeln. Bolaget tappade i fjol en stor och lönsam kund vilket fortfarande sätter spår i räkenskaperna. Vd Jan Bengtsson konstaterade dock i samband med rapporten att aktiviteten ökade bland kunderna i juni och att det känns som om konjunkturen nu håller på att vända såväl för Uniflex som för hela branschen.

Även Proffice vd Henrik Höjsgaard konstaterar i sitt vd-ord att bolaget ser positiva tecken på den svenska marknaden. Till tidningen Dagens Industri säger han dock att hans kommentar snarare avsåg effekten från interna åtgärder som Proffice vidtagit i Sverige snarare än på något han ser i efterfrågeläget i stort.

Proffice aktie är oförändrad sedan årsskiftet medan Uniflex är ned drygt 20 procent. Bland de mindre bemanningsbolagen har Poolia och Dedicare oförändrade aktiekurser medan NGS Group är ned knappt 10 procent. SJR är det lysande undantaget i sektorn med en kursuppgång på nära 20 procent.

SJR presenterar sin kvartalsrapport imorgon, tisdag, och det återstår att se hur deras vår har varit. SJR är specialiserat mot ekonomi och finans och bolaget har två kvartal i rad med stark tillväxt i ryggen inför morgondagens rapport.

Dedicare och NGS Group har båda en inriktning mot vårdsektorn och NGS Group dessutom en verksamhet riktad mot skolor. Dedicare rapporterade en ökad omsättning och stärkt lönsamhet i sitt andra kvartal och aktien har klättrat efter halvårsrapporten. NGS Group stärkte också sin omsättning men rörelsemarginalen späddes ut av ett större förvärv och aktien föll på rapporten.

Uthyrning av vårdpersonal är en politiskt känslig verksamhet men hela bemanningsbranschen brukar hamna i fokus i samband med riksdagsvalen. Branschen blir dock allt mindre av en het potatis och även om vänsterpartiet fortfarande vill förbjuda bemanningsbolag så tycks de flesta andra partier bli allt mer överens om att branschen oljar upp sysselsättningsmaskineriet och hjälper många unga och invandrare in på arbetsmarknaden.

Socialdemokraterna vill dock ha ett förbud mot inhyrning av arbetskraft för ”stadigvarande behov”. Hur ett sådant förbud skulle utformas tycks dock vara oklart.

Bland de noterade bemanningsbolagen är det bara Uniflex och Proffice som bevakas av fler än en analytiker. Enligt databasen Factsets snittprognoser är förväntningarna inte direkt lågt ställda på de båda bolagen framöver.

Innevarande år väntas visserligen bjuda på negativ tillväxt för båda två men nästa år spås Proffice öka omsättningen med 10 procent och Uniflex med 15 procent. Infrias prognoserna handlas Uniflex i dagsläget till p/e 10,4 på nästa års väntade resultat. Proffice p/e-tal för 2015 ligger på 11,5.

Förväntningar om klart bättre tider finns således inbakade i aktiekurserna för åtminstone Proffice och Uniflex. Infrias dom ser värderingarna på nästa år rätt attraktiva ut. Hittills har utvecklingen som sagt varit klart trögare än väntat men ekonomerna vidhåller å andra sidan att tiderna kommer att bli bättre.

Placera har sedan tidigare köprekommendationer på Uniflex, Proffice och SJR.