Förra veckan bjöd på svaga svenska konjunktursignaler när Konjunkturinstitutet presenterade resultatet från sina senaste enkätundersökningar av situationen i näringslivet och bland hushåll. Ändå valde Riksbanken att vila på hanen och lät styrräntan ligga kvar på 1,25 procent. Banken gav dock tydliga indikationer på att en ny räntesänkning är högst aktuell i närtid. Noterbart är också att Riksgälden gjorde en betydligt mer pessimistisk bedömning av de framtida budgetläget än regeringen.

Den svenska börsen var i sin tur något ner under veckan som helhet med avslutade veckan positivt. Den gick därmed lite på tvärs mot de flesta andra börser där trenden var fortsatt något nedåtriktad även i slutet av veckan. En möjlig delförklaring till att den svenska måndagsbörsen startat i negativt territorium.

Vi noterar också att marknadsräntorna i Spanien och Italien rörde sig uppåt i veckan som gick och ser därför med intresse fram mot den italienska statens försäljning av växlar och obligationer i veckan som kommer. Det finns fortsatt en grundmurad oro för att krisen i EMU-området åter ska eskalera, inte minst mot bakgrund av den svaga realekonomiska utvecklingen som nu även börjar få ordentligt genomslag i Tyskland.

Det här är i övrigt en vecka fylld av intressant siffror, framför allt gällande den kortsiktiga konjunkturutvecklingen. Torsdagen blir en höjdpunkt för alla makrointresserade med inköpschefsindex från olika delar av världen. Den riktigt tunga förhoppningen är att Kinas industri ska visa nya livstecken medan svensk industri väntas gå en bister vinter tillmötes.

Dessutom lär mycket fokus hamna på amerikanska sysselsättningssiffror för oktober, som inte bara väntas ge en indikation på den ekonomiska utvecklingen i närtid utan även kan bli tungan på vågen i ett mycket spännande amerikanskt presidentval. Håll extra koll på arbetslöshetssiffrorna som förra månaden sjönk överraskande mycket men där det väntas en mindre uppgång den här gången.

Måndag

Veckan har dock börjat med starka svenska siffror över detaljhandelns försäljning. Försäljningsvolymen ökade med hela 4,6 procent i september, jämfört med motsvarande månad i fjol. Det var en siffra långt över marknadsförväntningarna. I löpande priser var uppgången betydligt mer måttliga 0,4 procent, vilket indikerar att prispressen i detaljhandeln är stor. September i fjol var dessutom en usel försäljningsmånad så dagens siffror ska inte övertolkas som ett definitivt trendbrott för detaljhandeln.

Tisdag

På tisdag är det dags för den japanska centralbanken att presentera sitt nya räntebeslut och chansen finns ju alltid när det gäller Bank of Japan att nya penningpolitiska stimulanser kommer att presenteras. Dagens höjdpunkt är dock statistiken över den ekonomiska utvecklingen i EMU-området. Dessutom håller ECB-chefen Mario Draghi tal, vilket i dessa dagar alltid följs med stort intresse av de flesta marknadsaktörer. Vi väntar fortfarande, precis som Draghi, på en spansk ansökan om krisstöd.

Onsdag

Norges bank väntas visserligen ligga kvar med en ränta på 1,50 procent. Men banken har överraskat förr och sänkt räntan bland annat med hänvisning till en stark norsk krona. Nu har den norska krona återigen stärkts och det finns därmed förutsättningar för en ny överraskning. Ibland har Norges Bank betydligt snabbare fötter än exempelvis den svenska Riksbanken.

Viktigt också att följa den amerikanska ADP-mätningen av sysselsättningen i privat sektor. En viktig indikator inför fredagens amerikanska sysselsättningssiffror som på marginalen kan komma att avgöra det amerikanska presidentvalet.

Torsdag

Torsdagen är en riktig tung makrodag med en rad inköpschefsindex. Internationellt lär det kinesiska och amerikanska indexet väga tyngst och här väntas en lite uppgång för Kina medan USA-indexet i sin tur väntas backa något.

Vi själva är dock extremt nyfikna på det svenska indexet som varit en grym besvikelse de två senaste månaderna. Konsensusbilden är att den ligger kvar på en mycket låg nivå och i så fall sätter ytterligare press på Riksbanken att sänka räntan i december. Siffran ger ju också en indikation på hur det fjärde kvartalet har börjat för industriföretagen.

Fredag

Fredagens viktigaste siffra är tveklöst de amerikanska sysselsättningssiffror för oktober. Det betyder för det första mycket för vad man ska tro om den ekonomiska utvecklingen i USA framöver. För det andra kan en positiv alternativt negativ siffra ge antingen den sittande presidenten Barack Obama eller utmanaren Mitt Romney medvind de sista dagarna inför presidentvalet i USA den 6 november. 

Makroveckan i urval

Måndag

USA privata inkomster september m/m 0,3% (0,1%)

USA privat konsumtion september i.u (0,5%)

Italien säljer statsskuldsväxlar

Tisdag

Japan industriproduktion september m/m -3,3% (-1,6%)

Japan Bank of Japan räntebesked

EMU indikator företagsklimat oktober -1,41 (-1,34)

EMU konfidensindikator oktober 84,5 (85,0)

EMU ECB-chefen Mario Draghi håller tal

USA S&P/Case-Shiller husprisindex augusti årstakt 2,0% (1,2%)

USA konsumentförtroende oktober 72,0 (70,3)

Italien säljer statsobligationer

Onsdag

Japan inköpschefsindex industrin oktober i.u (48,0)

EMU arbetslöshet september 11,5% (11,4%)

Norges bank räntebesked 1,50% (1,50%)

USA ADP-mätning privat sysselsättning oktober 135k (162k)

EMU Ecofin-möte

Torsdag

Kina NSB inköpschefsindex industrin oktober 50,5 (49,8)

Sverige inköpschefsindex industrin oktober 44,7 (44,7)

Storbritannien inköpschefsindex industrin oktober 48,0 (48,4)

USA inköpschefsindex industrin oktober 51,0 (51,5)

Fredag

EMU inköpschefsindex industrin 45,3 (45,3)

USA sysselsättning oktober 120k (114k)

USA arbetslöshet oktober 7,9% (7,8%)

Siffra inom parentes anger föregående utfall

i.u = ingen uppgift