Det blev surt på börsen i veckan som gick. Den svenska börsen gick ner med några procentenheter efter bland annat en sur avslutning på veckan. Det började med ett svagt IFO-index från Tyskland på måndagen och fortsatte med ytterligare tecken på konjunkturförsvagning när Konjunkturinstitutet publicerade resultaten av sina senaste enkätundersökningar av humöret bland företag och hushåll. Då hjälpte det inte humöret bland amerikanska hushåll stärktes rejält i september.

På räntemarknaden sjönk räntorna i stabila länder och den svenska tioårsräntan avslutade veckan på 1,47 procent. I Spanien och Italien steg dock räntorna efter tilltagande oro för att ECB-köpen av statsobligationer ska dröja.

I fredags lyckades dock Spanien få ihop en stram budget för 2013 samtidigt som stresstesterna för bankerna visade på ett kapitalbehov om lite drygt 50 miljarder euro i ett surt ekonomiskt scenario. Det är med bred marginal under de 100 miljarder euro som Spanien blivit utlovade i stöd till banksektorn. Nu väntar vi bara på att Spanien ska söka direkt stöd från krisfonderna, i första hand i form av obligationsköp via ESM.

Men även om oron för krisländerna i EMU-området är fortsatt stor så börjar marknadens aktörer att i allt högre grad fokusera på nya svaghetstecken i den globala konjunkturen.

Den här vecka blir därför synnerligen viktig för det framtida börshumöret med en lång rad tunga makrosiffror samt nya penningpolitiska beslut bland annat ECB, Bank of England och Bank of Japan.

Strömmen av makrosiffror har redan startat med ett inköpschefsindex från Kina, som visserligen stärktes något men med ett värde på 49,8 ligger under 50-strecket för andra månaden i rad. Den japanska Tankan-undersökningen visade i sin tur att sentimentet bland företagen fortsatte att försämras under det tredje kvartalet och man befarar nu att Japan åter ska sjunka ner i en recession.

Den stora chocken för oss här i Sverige var dock det mycket svaga inköpschefsindexet för industrin som publicerades nu på morgonen. Indexet backade ytterligare ner till 44,7 i september och vi har nu två månader i rad med riktiga katastrofsiffror. Och det är extra besvärande för de svenska exportföretagen att kronan ändå inte tappar mer än marginellt på dagens siffror. En ytterligare räntesänkning från Riksbankens sida kryper allt närmare.

Observera också att den kinesiska börsen håller stängt hela veckan.

Måndag

En fortsatt strid ström med viktiga inköpschefsindex kommer att publiceras under dagen. Eftersom vi redan fått ett preliminärt index för EMU-området så vet vi att dagens siffra med största sannolikhet är svag. Något bättre ska inköpschefsindexen för Storbritannien och USA vara, men även här rör det sig om siffror under den viktiga 50-nivån, som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång.

Att Ben Bernanke håller tal i Indiana kan också komma att påverka finansmarknaderna även om inga större nyheter väntas.

Tisdag

Den australiensiska centralbanken kommer med ett räntebeslut och konsensusbilden är att banken låter räntan ligga still på 3,5 procent. Vi tror dock att banken kan komma att överraska med en ny sänkning. På hemmaplan publicerar Riksbanken resultaten av sina företagsintervjuer och det här är siffror som lär få lite tyngd nu när konjunkturläget är så osäkert.

Onsdag

På onsdag är det åter dags för en lång rad med inköpschefsindex ¿ den här gången för tjänstesektorn. Förutom ett svagt index för EMU-området så väntas indexen överlag hanka sig över 50-strecket. Givet att det amerikanska indexet når en hygglig nivå och ADP-mätning av sysselsättningen i privat sektor också når förväntningarna så kan det bli en hygglig börsavlsutning på onsdag.

Torsdag

Torsdagens absoluta höjdpunkt är ECB:s räntebeslut med efterföljande presskonferens. Det står ju numera klart att många varit allt för optimistiska om hur snabbt ECB skulle kunna skrida till verket med sina köp av statsobligationer. Nu får vi del av ECB-chefen Mario Draghis tankar kring detta och dessutom kan det ju finnas en plan B. Intressant blir det i alla fall att följa presskonferensen och marknadsreaktionerna efter denna. Vi tror också att det finns en chans att banken sänker räntan som en nödåtgärd nu när obligationsköpen gått i stå.

Värt att hålla koll på är också en spansk emission av statsobligationer. Förtroendet för att Spanien ska klara sina nya budgetmål är svagt och det kan komma att märkas på de nya emissionerna av statspapper. 

Fredag

Fredagen viker vi i huvudsak åt den amerikanska sysselsättningssiffran från september. Nuförtiden är det ju främst mot USA blickarna vänds i hopp om positiva överraskningar. Förhoppningen är att sysselsättningsökningen åter ska hamna en bit över 100 000 personer. Landar siffran i det häradet kan det bli en trevlig avslutning på börsveckan.