Förra veckan kom att helt domineras av den amerikanska centralbankens penningpolitiska möte där finansmarknaderna först var avvaktande men sedan reagerade med ett glädjeskutt när Federal Reserve beslutat att fortsätta med de månatliga obligationsköpen i oförminskad takt.

Glädjen blev dock kortvarig eftersom osäkerheten kring den framtida amerikanska penningpolitiken därmed består och finansmarknaden hade nog mått bättre av ett klargörande kring hur en nedtrappning ska ske. Den amerikanska börsen avslutade veckan med två minusdagar.

Sammantaget blev dock börsveckan positiv och fortfarande är det så att septemberbörsens vinnare återfinns i utvecklingsländerna. Där har också valutorna i många fall stärkts efter den amerikanska centralbankens besked.

Vi noterar också en rejäl kronförstärkning efter det kraftiga dollarfallet men kronan stärktes dessutom mot euron under veckan som gick och det handelsvägda KIX-indexet närmar sig nu vårens rekordnivåer.

På räntemarknaden sjönk marknadsräntorna på bred front, även på lite kortare löptider. Noterbart var också att skillnaden (spreaden) mellan tyska respektive italienska och spanska räntor nu sjunkit till den lägsta nivån sedan sommaren 2011. Det är dessutom troligt att spreaden kommer att sjunka ytterligare nu när det tyska parlamentsvalet är undanstökat och den sittande förbundskanslern Angela Merkel tagit en övertygande seger. Nu kan reformarbetet inom EMU-samarbetet förhoppningsvis få förnya kraft.

I veckan som kommer får vi viktiga konjunkturmätare både från Sverige och EMU-området. Redan idag får vi preliminär inköpschefsindex för EMU-området och imorgon publiceras det tyska IFO-indexet som är Europas enskilt viktigaste konjunktursiffra. På onsdag publicerar Konjunkturinstitutet i sin tur sina barometrar över läget bland svenska företag och hushåll.

Veckan är dessutom fylld med tal från centralbanksföreträdare för både ECB och Federal Reserve, något som kan komma att ge mindre reaktioner på finansmarknaderna. 

Måndag

Under natten mot måndag har storbanken HSBC släppt sitt inköpschefsindex för industrin i Kina. Indexet steg från 50,1 i augusti till 51,2 i september, vilket var en bit över förväntningarna. Nu är förhoppningen att de preliminära inköpschefsindexen för EMU-området och USA också ska fortsätta uppåt.

Vi håller ett extra öga på Frankrike och hoppas att indexet för industrin ska orka över det 50-streck som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång.

Tisdag

På tisdag kommer det viktiga IFO-indexet som mäter humöret i tyskt näringsliv. Det har sakta men säkert tuggat sig uppåt under de senaste månaderna och förhoppningen är att den trenden ska ha fortsatt i september.

Värt att bevaka är också de amerikanska bostadspriserna och hushållens humör. Hushållshumöret kan ha sjunkit något i september som en reaktion på Syrienkris och stigande oljepris men eftersom bägge dessa faktorer rört sig i en mer behaglig riktning sedan dess kan nog hushållshumöret rekylera uppåt under kommande månader.

Onsdag

Onsdagen viker vi i huvudsak åt svensk ekonomi eftersom Konjunkturinstitutet släpper resultatet från sina enkätundersökningar av hushåll och företag. Analytikerna förväntar sig att den svenska konjunkturbilden har ljusnat ytterligare något. Mest nyfikna är vi på utvecklingen för industrin nu när ekonomin i viktiga EMU-området ser lite bättre ut. Industrisiffran är också viktig input inför tredje kvartalets rapportflod.

Torsdag

Två svenska siffror som rört sig åt fel håll under senare tid är handelsbalansen och hushållsutlåningen. Nu tror analytikerna att hushållsutlåningen i augusti ska ligga kvar på oförändrade 4,8 procent i årstakt. Vi är inte lika säkra på detta och räknar med att utlåningen ska ha tagit ytterligare ett skutt uppåt.

Håll också koll på amerikanska siffror över kontrakterade bostadsköp, som visat på en lite avvaktande utveckling de senaste månaderna.

Fredag

Svenska detaljhandelssiffror för augusti lär röna intresse efter överraskande svaga siffror i juli. Viktigare för börshumöret lär dock konjunkturindikatorerna för EMU-området vara där lite extra fokus kan hamna på hushållshumöret, som under en lägre tid uppvisat en positiv trend, om än, från i utgångsläget, nedpressade nivåer.