Tror du att dollarn kommer att fortsätta ner?

"Ja, det tror jag. USA har under lång tid byggt upp ett stort sparandeunderskott, amerikanerna konsumerar mer än de tjänar och bytesbalansunderskottet ligger på hela 6 procent. Det är inte är hållbart i längden.

Jag tror att vi just inlett en period då obalanserna börjar rättas till. Problemet med sådana här korrigeringar är att det inte går snabbt. Hela exportsektorn måste expandera på bekostnad av inhemska sektorer och det tar tid. Jag förväntar mig att dollarn förblir svag i många år framöver.

De direkta konsekvenserna som vi redan upplever och kommer att få se mer av är lägre inhemsk efterfrågan, lägre avkastning på amerikanska tillgångar och svagare valuta.

Hittills har euron fått ta lejonparten av den nödvändiga valutakorrigeringen, men framöver tror jag andra regioner såsom Asien, främst Kina och Japan, men även Opec-länderna kommer att få bära en större börda i form av en starkare valuta.

För svensk del tror jag vi får räkna med en starkare krona generellt, men speciellt mot dollarn. Jag kan tänka mig att kronan kommer att handlas ned mot mellan 6,20 och 6,30 mot slutet av året."

Vilka marknader eller  branscher bör fondsparare som tror på fortsatt sjunkande dollarkurs undvika?

"De bör undvika amerikanska tillgångar eftersom det finns betydande en risk att investeringarna tappar i värde, både via en svagare dollar och till följd av att de amerikanska aktiekurserna sjunker.

Jag tycker också man ska undvika tillgångar och börser där riskpremien blivit alltför låg. Två exempel på sådana regioner är Kina och Ryssland där avkastningen blivit alltför låg i förhållande till den risk jag tycker man tar."

Var ska de istället satsa sina pengar?

"En starkare valuta innebär att den inhemska exportindustrin tappar i konkurrenskraft men samtidigt att landets konsumenter tjänar i form av ökad köpkraft. Jag förväntar mig att den inhemska efterfrågan i EMU kommer att stärkas framöver och att europeisk konsumentvaruindustri blir en av vinnarna.

En investerare kan också dra nytta av valutakursförändringar genom höjd avkastning och lägre risk i portföljen. Jag tror att den japanska yenen kommer att stärkas framöver, vilket höjer värdet på tillgångar i Japan. En sådan investering utgör dessutom ett skydd om nedväxlingen i amerikansk ekonomin skulle bli oväntat kraftig. Yenen är väldigt svag i utgångsläget samtidigt som japanerna är de som har mest tillgångar utomlands. Det är sannolikt att japanerna vid en kraftig nedgång tar hem delar av sina utländska tillgångar vilket stärker yenen.

Svensk ekonomi är stark för närvarande och utsikterna ser generellt goda ut."