Vid årets början kostade guldet cirka 1 400 dollar per uns. Det ansågs mycket, då det hade stigit från knappt 1 100 dollar under 2010. Men under 2001 har det fortsatt stiga och nådde 1 900 dollar per uns i augusti. Sedan dess har det fallit kraftigt och guldet ligger idag kring 1 650 dollar. Men det ger en uppgång på 16 procent i år, och omräknat till svenska kronor motsvarar det 18 procent.

Många svenska fondsparare har andelar i guldfonder, och har säkert gått i tron att de också fått ta del av guldprisets framfart. Men så är det inte. Året har hittills varit uselt för guldfondsspararna. Som grupp har guldfonderna fallit med nästan 19 procent.

Skillnaden mellan fonderna är relativt stor, se tabell. Minst dåligt har Blackrock World Gold gått, men fallet ligger ändå på minus 15 procent. Franklin Templeton har två fonder, en som är valutasäkrad i svenska kronor och en utan valutasäkring. Den valutasäkrade har tappat 22 procent, medan den andra har gått ned 20 procent. Det motsvarar ganska väl hur växelkursen svenska kronor och amerikanska dollar har förändrats under året. Hittills i år har det inte lönat sig att välja en valutasäkrad fond.

Den stora nedgången för guldfonderna som grupp beror på att fonderna är aktiefonder som investerar i bolag inom guldindustrin, och inte i själva guldet. Noterade guldbolag, främst gruvor, utgör de största innehaven, men det finns även innehav i andra metall- och gruvrelaterade aktier.

Dessa aktier har fallit kraftigt i år. Det beror främst på att investerare har sålt aktier generellt och valt mindre riskfyllda placeringar så som obligationer och andra räntebärande värdepapper. Det visar inte minst olika index som mäter utvecklingen för olika grupper av bolag. HSBC Globala gruvindex har fallit med drygt 31 procent och det mer koncentrerade indexet, HSBC Globala guldbolagsindex, har tappat nästan 11 procent i år.

I Blackrock World Gold finns det cirka 60 olika innehav. I genomsnitt har de fallit med 14 procent i år, räknat i lokal valuta. Det är bara 16 innehav som har stigit i år, tillsammans utgör värdet av de bolagen 35 procent av fondkapitalet. De övriga 42 innehaven som utgör 65 procent av kapitalet har i genomsnitt fallit med 28 procent.

Enligt Morningstar är portföljens största innehav det australienska bolaget, Newcrest Mining Limited, som utgör 10 procent. Aktien har fallit med 13 procent. Det kanadensiska bolaget, Goldcorp, är fonden näst största innehav, 8 procent. Aktien har stigit med 4 procent, men det tredje största innehavet är Kinross Gold Corporation, 8 procent, aktien har backat med 24 procent i år.

Summerar vi detta så kommer vi fram till att guldfonderna är aktiefonder som både påverkas av guldpriset men även av den allmänna börsutvecklingen och riskviljan hos investerare. Allt är inte guld som glimmar. När riskviljan återvänder kan fonderna mycket väl gå bättre än guldpriset.