Börsen ska vara säsongsmässigt stark fram till jul. Så har vi fått höra i alla fall. En stor kasse pensionspengar ska växlas in på den svenska aktiemarknaden men främst vågar investeringskollektivet drömma stort och lyfta blicken in i det nya året. I en avlägsen horisont är det enklare att föreställa sig en fantastisk framtid – men stora visioner verkar inte räcka för att hålla börsen uppe.

Inför den amerikanska centralbankens välannonserade räntehöjning föll humöret i botten. Under två veckor rasade Stockholmsbörsen, som mest med 10 procent. En sådan rörelse raderar värden motsvarande en normal årsavkastning och vaggar ingen långsiktig investerare lugn.

När det väntade räntebeskedet väl levererades slog marknaden till med ett lättnadsrally. Stämningen var först lika god som på firmafesten med fri bar. Men snarare än vad deltagarna kunnat ana vibrerade mobilen av arga sms från en make eller fru som tröttnat på att leka ensam barnvakt. Festen levde på lånad tid och plötsligt tog den slut.

Glädjeruset höll halvvägs genom torsdagen men vid stängning hade mycket av rallyt redan raderats. På torsdagskvällen fortsatte sorgerna när USA-börserna gick i botten och fredagen var sur i Stockholm. På veckobasis har Stockholmsbörsen stigit med 1,2 procent men på en månad har den tappat 6,3 procent.

När det om ett dussin dagar blir dags att summera börsåret tror jag att sluttampen bäst sammanfattas som volatil och stökig – inte säsongsmässigt stark.

Den historiska räntehöjningen

Veckans räntehöjning från amerikanska Federal Reserve går till historien då det är den första på sju år. Även om ökningen är tämligen marginell markerar den slutet på en nästan en nästan tio år lång period av lägre och lägre räntor.

Optimisterna ser höjningen som ett styrketecken och en indikation på att räntemarknaden är på väg tillbaka mot normalen. Men den amerikanska centralbanken är långt ifrån helnöjd med den inhemska ekonomin så lär långt.

Industrin är fortfarande svag men på många sätt har det finansiella klimatet blivit bättre och därför släpper man nu på gasen. Men ingen i centralbankstaben famlar efter någon bromspedal. Räntorna kommer att vara låga länge och hellre överhettar man ekonomin än kyler av den.

För att räntehöjningen ska få någon ordentlig effekt på börsen krävs en redigare ökning än 0,25 procent men symbolvärdet i höjningen är stort. Varje ord som yppats vid centralbanksmötet analyseras sönder och investerare världen över vänder ut och in på sig själva för att tolka varje nyans. Men centralbankschefen Yellen är ljummen i sitt utryck.

Höjningen kan mycket väl vara slutet för räntefesten och precis på samma sätt som marknaden inprisat framtida räntesänkningar och låga räntor för alltid riskerar spiralen att gå baklänges och då ska betydlig högre räntor än så här diskonteras. Och i så fall riskerar vi få en fin sättning i marknaden.

Vad som händer med dollarn är mer oklart men enklast är att anta att den stärks av höjningen. Frågan är hur mycket som redan är inprisat i dag.

Den knäppaste förklaringen till Feds räntehöjning som jag hittills läst är att räntan höjts bara för att kunna sänkas senare. En lek som skulle liknas vid att ta tre steg framåt och ett steg bakåt.

Storbolagslistans sämsta aktie?

På fredagsförmiddagen hade SSAB fallit med nästan 7 procent efter att SEB sänkt sin rekommendation på aktien till sälj samt justerat riktkursen till 17,70 kronor. Tidigare i veckan tvingades bolaget till en vinstvarning på grund av fallande volymer och låga priser i Europa och Nordamerika. Rörelseresultatet väntas i fjärde kvartalet uppgå till mellan minus 700 Mkr och 900 Mkr. Men under första kvartalet nästa år tror bolaget det kanske blir lite bättre.

När superkonjunkturen gick i väggen 2007 och finanskrisen snart skulle lamslå världen kostade en aktie i SSAB mer än 280 kronor. Efter mer än sju års olycka har aktiekursen sjunkit till mindre än en tiondel av det och går i skrivande stund att fynda för drygt 20 kronor styck. Det är det lägsta priset på aktien på den här sidan millennieskiftet och nu spekuleras det i en nyemission.

Starkt från svensk klädduo

I en helt annan del av börslistan omskrev Placera två svenska klädbolag som köpvärda. MQ:s framgångsresa börjar bli gamla nyheter men utvecklingen går stadigt. Kollegan Per Ericsson upprepade sin köprekommendation på aktien.

Undertecknad har haft en fäbless för RNB en tid men bolaget har länge haft det kämpigt. I går rapporterade bolaget sitt sjunde kvartal med bättre tillväxt och fortsätter utvecklingen finns god potential i RNB under första hälften av 2016.

Tokrusning i Tobii

Teknikhysterin har tagit ett grepp om framtidsbolaget Tobii som under veckan gjort två spektakulära rusningar. Tobiis eyetrackning-plattform kan nu användas för identifiering i Windows Hello och det beskedet gav marknaden hybris.

Med hakan i backen såg redaktionen på när aktien steg 20 kronor eller 30 procent under onsdag eftermiddag och torsdag morgon. Därifrån släppte entusiasmen och under ett par timmar föll aktien tillbaka mot 65 kronor.

Tråkiga tips från fond-Pär

Lägre risktagande är på modet bland de större förvaltarna som lägger sin tro till kvalitetsaktier. Med kvalitet menar man bolag med relativt hög direktavkastning, positivt kassaflöde och starka finanser. Och visst låter det bra!

Nordiska branschindex

Starkast sektor denna vecka var flyg och transport som stigit med 3,1 procent. I den svenska börslistan utmärker sig SAS som en vinnare efter att ha stigit med 8 procent denna vecka och hela 27 procent på en månad.

Finans och försäkring har gått hyggligt och stigit med 2,3 procent på veckobasis. I botten av listan hittar vi de nordiska industrivarubolagen som backat med 0,5 procent.

På storbolagslistan steg 28 aktier medan 67 sjönk.

Här är hela listan över veckans vinnare och förlorare på Stockholmsbörsen.

Veckans mest lästa artiklar var:

Köp Electrolux efter raset

Monsterrusning i premiären

Robotar tar över Fingerprint

Tråkiga bolag blir heta nästa år

Bolagen som har växt ur kostymen

Under veckan publicerades analyser på:

RNB

MQ

Itab