Sårbarheten ökar inom den svenska banksektorn. Debatten om fastighetspriserna ökar medan riskerna inom olja och shipping ligger kvar.

Det skriver kreditanalysteamet på Société Générale i en kommentar.

Nuvarande låga kreditförlustnivåer pekas ut som ohållbara i analysen och investerare i skuldpapper anses inte få "betalt för risken" varpå uppsidan ses som "begränsad".

Société Générale påminner samtidigt om att resultaten i EBA:s stresstester visade på kapitalstyrka i nordisk banksektor.

"Vi finner dock resultaten något överraskande, särskilt för DNB och Swedbank", skriver Société Générale som även framhåller att tecken på svaghet i oljeportföljerna syntes i dessa två bankers halvårsrapporter.

Kring den svenska fastighetsmarknaden skriver investmentbanken att EBA:s stresstester reste frågetecken kring oron som skönjts i och med att svenska banker kom ut väl. Det trots tuffa antaganden om fastighetsprisfall.

"Hur som helst ser vi det som farligt att avfärda risken", skriver Société Générale med påpekandet att ett test är ett test.

Investmentbanken bedömer vidare att riskerna framför allt ligger inom utlåningen till kommersiell fastighetssektor medan "vi är mindre oroade över bolån".

"En klart välflaggad men inte inprisad risk för svenska banker är den inhemska fastighetsmarknaden efter de senaste årens kraftiga prisökningar kombinerat med hög skuldsättning bland hushållen", står det vidare i analysen.

Société Générale pekar på att det är Swedbank, med cirka 50 procent, som har störst andel bolån i sin lånebok, medan SEB med knappt en femtedel av låneboken är den svenska bank som har störst exponering mot kommersiell fastighetsutlåning.

"Vi kommer noga att bevaka eventuella tecken på att dessa böcker försvagas", skriver Société Générale.