Världens börser har fallit ordentligt under veckan och än syns inga tydliga tecken på att en vändning skulle stå för dörren. Snarare känns det som att den dystra stämningen tilltagit.

Som om det inte vore nog med de stora spänningar som ukrainakrisen skapat mellan väst och öst, godkände Obama på fredagen luftangrepp mot norra Irak. Händelsen spädde på oron och fick börserna på ytterligare fall.

Bilden nedan visar utvecklingen på några av världens börser på veckobasis.

I tisdags presenterades index för den kinesiska tjänstesektorn. Indexet sjönk till 50 vilket är gränsen för en ekonomi i expansion kontra kontraktion. Det är den lägsta noteringen sedan indexmätningarna startade. Enligt Qu Hongbin, chefsekonom på HSBC, beror det troligtvis på en kyligare fastighetsmarknad där efterfrågan på fastighetsservice och mäklare minskat.

Kinesisk utrikeshandel har generat ett rekordstarkt överskott. Exporten ökade 14,5 procent i juli mot samma månad förra året. Överskottet är det största sedan augusti 2008.

När de svenska inköpscheferna fick säga sitt i veckan visade det sig att humöret var på topp. Silf/Swedbanks inköpschefsindex steg till 60,1 i juli från 54,6 i juni vilket var den högsta nivån sedan juni 2011. En klart positiv signal sett till att föregående mätning visade på ett relativt stort tapp.

Även svensk industri går bra, både orderingång och produktion steg i juni jämfört med månaden före.

Desto mörkare ser det ut i Italien där den italienska ekonomin krympte under andra kvartalet. BNP föll med 0,2 procent mot föregående kvartal vilket var betydligt sämre än väntat. Analytikerna hade hoppats på en svag uppgång på 0,1 procent.

Därmed är eurozonens tredje största ekonomi tillbaka i recession med ordentliga problem att ta tag i. Ungdomsarbetslösheten i landet steg till nära 44 procent i juni vilket är nytt rekord. Dessutom tampas  landet med en enorm statsskuld som inte blir lättare att hantera i en krympande ekonomi.

Dentyska industriproduktion sjönk i juni med 0,5 procent jämfört med samma period i fjol. Ett av Europas draglok ser nu ut att ha tappa fart. Det var oväntat, sett till analytikernas förväntningar om en tillväxt i produktionen på 1,2 procent.  En av orsakerna till inbromsningen enligt tyska Ekonomidepartementet tros vara en ökad geopolitisk risk.

Bojkott från båda sidor i det kalla kriget mellan EU/USA och Ryssland riskerar att drabba Europa hårt om läget förvärras. Detta flaggade ECB-chefen Mario Draghi för vid en presskonferens efter torsdagens räntemöte.

Draghis räntebesked var ingen direkt överraskning, räntan lämnades oförändrad. Fortsatt låg inflation och ökade geopolitiska risker gör att ECB-chefen ser på euroområdes närmaste framtid med viss skepsis.

Det största hotet kring ukrainakrisen mot Europas ekonomier ser Draghi i eventuella ryska sanktioner som skulle kunna trycka upp energipriserna.

Nato rapporterade på onsdagen om ökad aktivitet på östra gränsen mellan Ukraina och Ryssland. De befarar nu att en rysk invasion av Ukraina närmar sig. Antalet soldater vid gränsen har ökat markant och oron för framtiden sprider skräck på finansmarknaderna.

Veckans skräll bjöd guldbolaget Semafo på när deras rapport släpptes på torsdagen. Rapporten överraskade marknaden positivt och aktien steg över 10 procent. Bolaget rapporterade en ordentlig resultatförbättring för andra kvartalet mycket tack vare ökad guldproduktion.

Det är alltför tidigt att tala om en trend bland guldbolagen men en ljusglimt i veckans mörker har varit att det säkrare tillgångsslaget guld väckts till liv. Och fortsätter den generella börsutvecklingen på samma tråkiga vis kan det vara här vi får se nästa bullmarket.  

Guldbolaget Endomines med verksamhet i Finland var i veckan Stockholmsbörsen stora vinnare. Aktien steg över 20 procent.

Trendigt sportmode har varit fortsatt hett. Nätbutiken Sportamore redovisade god försäljningstillväxt under andra kvartalet och omsättningen ökade med 24 procent. Bolaget ser fortsatt ljust på framtiden och tror att tillväxten kommer hålla i sig.

Storspelaren Unibet har gynnat av fotbolls-VM och satte rekord i kundaktivet andra kvartalet. Spelöverskottet har fortsatt öka och bolaget har tagit marknadsandelar. Tack vare den starka rapporten höjde SEB riktkursen på aktien till 380 kronor från tidigare 350 kronor.

Finska metallbolaget Rautaruukki som ska gå samman med SSAB har också lämnat kvartalsrapport. Resultatet var sämre än väntat och omsättningen var relativt oförändrad.

Vinnare bland det stora och medelstora bolagen denna vecka var rapporterande guldbolaget Semafo (+14 procent) och nätspelsbolaget Unibet (+5 procent).

Förlorarna är precis som förra veckan betydligt fler. På jumboplatsen placerar sig industribolaget Cavotec vars aktie rasat 25 procent under veckan. Det är främst frågetecken kring bolagets ekonomiska situation som fått aktien på fall.

Inget ljus lyste på belysningskoncernen Fagerhult  i veckan då aktien tappade 12 procent. Swedbank sänkte rekommendationen på bolaget redan i slutet på juli och aktien handlas nu under riktkursen på 130 kronor. Men aktieägarna kan trots allt glädjas åt en aktieuppgång på nära 60 procent hittills i år. 

Desto starkare sken ljuset på branschkollegan Heliospectra som klättrade omkring 15 procent i veckan, och hela 170 procent sedan i juni.

På storbolagens lista steg sex bolag medan 80 sjönk, börsklimatet är med andra ord lika tråkigt som förra veckan.

Här är hela listan över veckans vinnare och förlorare på Stockholmsbörsen.

Baissen på börsen har blivit ett mer permanent tillstånd och även om det ännu handlar om en ganska liten nedgång så har det geopolitiska läget i världen försämrats och gör så i allt snabbare takt.

I investerarnas vågskål har tillgången på likviditet har länge vägt tungt på köpsidan. Höga värderingar har accepterats i brist på alternativ. Samtidigt har bolagens kvartalsresultat överlag varit mediokra och tillväxten på många håll har stannat av. Den ökade geopolitiska oron väger nu för tungt och har fått vågen att välta över.

Det rådande läget i världen gör världens börser nyckfulla och väldigt känsliga. Positiva besked skulle snabbt kunna skicka börserna uppåt men ju mer utdraget krisläget blir desto tyngre väger oron på fel sida av vågen.

Låt oss hoppas att orosmolnen skingrar sig och att färre farhågor blir verklighet.

”Worry is the interest paid on a problem before it occurs”  

(Oro är räntan man betalar på ett problem innan det uppstått)

Tills nästa vecka,

Fredrik von Schantz