Det tuffa marknadsklimatet för små fonder och fondbolag forstätter. Senast i raden är det den lilla spjutspetsfonden, Tangent, som möter sitt Waterloo. Tangent har gjort sig känd för att vara en riktig högriskfond, vilket placera.nu har uppmärksammat den för.

Bland de svenska småbolagsfonderna toppar Tangent listan över fonder med högst risk både ett, tre och fem år. Fondens risk, de senaste tre åren, uppgår till 28 procent mätt som standardavvikelse från månatlig snittavkastning, vilket är klart högre än den med näst högts risk, 21 procent, och snittet för småbolagsfonderna som ligger på 19 procent.

Den höga risken kommer från att fondens avkastning svänger kraftigt. Under 2009 steg fonden med nästan 135 procent och under 2010 med 35 procent. När börsen går dåligt tenderar dock Tangent att gå betydligt sämre. Under 2011 tappade fonden nästan 30 procent medan småbolagsfonderna som grupp bara föll drygt 15 procent. Även förra året hade Tangent det tufft, fonden tappade 9 procent medan övriga småbolagsfonder steg med nästan 13 procent.

Placera.nu har tidigare haft köprekommendation på Tangent, men betonat att det är en högriskfond som antingen passar sparare som vill ta hög risk eller som en liten del av den totala portföljen.

Trots, eller tack vare, den långsiktigt goda, men kortsiktigt svängiga utvecklingen har Tangent haft svårt att attrahera kunder. Fondens kapital uppgick vid årsskiftet till 125 miljoner kronor, men det var uppe på drygt 300 miljoner vid utgången av 2011.

Det är för lite kapital för få att lönsamhet i fonden, och fondbolaget Tanglin som står bakom fonden har kommit överens med fondbolaget Gustavia om en försäljning.

Niklas Tollstén, vd för Gustavia, bekräftar övertagandet men vill inte berätta priset. Placera.nu har tidigare skrivit att prislappen för fondförsäljningar har fallit kraftigt de senaste åren. När Sparinvest tog över Ikanons fonder betalade de ingenting.

Affären innebär att Gustavia tar över Tangent och fusionerar den med sin egen småbolagsfond, Gustavia Småbolag den 3 juni. Tangents förvaltare, Daniel Lindkvist, följer inte med i affären.

Samtalen kring affären har sannolikt har pågått en längre tid, vilket också förklarar varför Tangent inte har utvecklats som förväntat. Fonden brukar gå riktigt starkt, framför allt då småbolagen stiger, och det har de gjort det senaste halvåret.  Dock har Tangent bara stigit med 10 procent, vilket motsvarar breda Sverigeindex, mot förväntade 15 till 20 procent.

Anledningen till det är antagligen den planerade försäljningen. Fonder under försäljning tenderar att lägga sig som index för att underlätta övertagandet.

Det positiva med affären är att spararna kan köpa och sälja sina nya andelar dagligen. Gustavia Småbolag är dagshandlad medan Tangent är månadshandlad. Avgiftsmässigt blir det också en del förändringar. Tangent kostar 2 procent per år medan Gustavia Småbolag kostar 1,6 procent per år.

Med tanke på att förvaltaren, Daniel Lindkvist, inte följer med och att fonden införlivas i Gustavia Småbolag kommer förvaltningsstrategin och resultatet att förändras. Därmed måste vi också ändra vår rekommendation. Tidigare har vi haft köp, för riskbenägna, i Tangent. Den ändrar vi nu till neutral innan vi har analyserat Gustavia Småbolag.