AMF Aktiefond Europa avkastade 14,8 procent under årets andra kvartal, jämfört med 13,1 procent för fondens jämförelseindex. Under kvartalet återhämtade sig börsen gradvis efter de branta fall som konflikten i Mellanöstern utlöste i slutet av första kvartalet.

Även om marknaden såg positivt på att parterna aktivt sökte en lösning på konflikten är intrycket att freden är bräcklig och att en utdragen konflikt i regionen fortsatt riskerar leda till högre inflation med anledning av högre energipriser och fraktkostnader.

Vid sidan om den geopolitiska oron var artificiell intelligens fortsatt det dominerande temat på de europeiska börserna. Den starka utvecklingen på börserna drevs framför allt av så kallade AI-vinnare, där bolag med exponering mot halvledarindustrin, datacenter och utbyggnaden av dessa utvecklades väldigt starkt.

Mot slutet av kvartalet noterades en viss nervositet på marknaden då investerare kom att ifrågasätta framtida avkastningen på de enorma AI-relaterade investeringar som görs då både betalningsviljan och användningsområden för AI-relaterade tjänster fortfarande är osäkra.

”Den krassa klassificeringen av AI-vinnare och AI-förlorare riskerar att skapa orimligt höga förväntningar i vissa bolag. Samtidigt kan det skapa goda investeringsmöjligheter i kvalitetsbolag som växer med god lönsamhet oavsett AI-temat”, säger förvaltaren Fredrik Thor.

De europeiska aktiemarknaderna steg med 13,1 procent under perioden. På ovannämnda AI-tema var IT den starkaste sektorn där uppgångar på 46 procent sågs under kvartalet. Även inom finanssektorn noterades en stark utveckling, med en uppgång kring 20 procent, då konflikten i Mellanöstern fått räntor att stiga och stanna kvar på en högre nivå än innan konflikten. Industrisektorn steg cirka 15 procent och utvecklingen drevs främst av bolag med försäljning till datacenter, men även många andra bolag återhämtade sig från låga nivåer.

Svagaste sektorn var energi som föll 14 procent, där ett sjunkande oljepris påverkade negativt. Även kommunikationssektorn hade en svag utveckling och backade 6 procent, där det främst var nedgången i telekombolagen som pressade sektorn.

Den främsta positiva bidragsgivaren till fondens avkastning var innehavet i Siemens vars aktie steg med 38 procent. Andra stora innehav som bidrog positivt till avkastningen var Anheuser-Busch och ASML. Bland de innehav som gav ett negativt bidrag återfanns Astra Zeneca, Total och Smith & Nephew. 

Under kvartalet var Siemens Energy, Roche och Anglo American de största köpen. Samtidigt minskades innehaven i Air Liquide, Relx och Anheuser-Busch.

Förvaltarna bedömer att marknaden fortsatt kommer att ha ett stort fokus på artificiell intelligens och hur potentiella vinnare och förlorare påverkas av de teknologiska framstegen och investeringarna. Samtidigt kvarstår osäkerhet kring den geopolitiska utvecklingen i Mellanöstern och inflationistiska inslag i de europeiska ekonomierna.

Nyhetsbyrån Finwire