AMF Aktiefond Sverige steg med 9,9 procent under årets andra kvartal, vilket var 0,5 procentenheter bättre än fondens jämförelseindex.

Den svenska aktiemarknaden präglades under kvartalet av konjunkturosäkerhet, samtidigt som inflationen stabiliserades. Förväntningar på centralbankernas räntebana styrde riskaptiten. Fortsatt utdragna förhandlingar mellan USA och Iran bidrog också till osäkerhet och ökad volatilitet via energipriserna. Detta påverkade i sin tur inflationsförväntningarna och skapade osäkerhet kring tidpunkten för framtida eventuella räntesänkningar.

Börsen utvecklades sammantaget positivt, men skillnaderna var stora både mellan sektorer och mellan enskilda bolag. Verkstadsbolagen utvecklades starkt medan räntekänsliga sektorer som fastigheter utvecklades svagt. Skogsbolagen hade en fortsatt svag utveckling till följd av signaler om ett fortsatt utmanande marknadsläge.

”Det var inte bara stora skillnader mellan olika sektorers utveckling utan också inom sektorerna. I den miljön såg vi attraktiva möjligheter att öka innehaven i bolag där vi bedömer att värderingen inte fullt ut speglar den långsiktiga potentialen, bland annat Assa Abloy, Lifco och EQT”, säger förvaltaren Anders Hansson.

Fondens relativa avkastning gynnades av övervikterna i Atlas Copco och Volvo. Atlas Copco fortsatte att gynnas av investeringar kopplade till kapacitetsexpansion inom halvledarindustrin, medan Volvo levererade en stabil kvartalsrapport. Dessa innehav utvecklades väsentligt bättre än fondens undervikter i Assa Abloy, som tyngdes av oro för den amerikanska bostadsmarknaden, och Saab där en hög värdering visade tecken på normalisering.

De främsta enskilda bidragsgivarna till fondens relativa avkastning under perioden var Saab, HMS Networks och en undervikt i Tele2. De största negativa bidragen kom från övervikter i Indutrade, SCA och Billerud.

Under kvartalet genomfördes flera portföljförändringar. De största köpen gjordes i Assa Abloy, Lifco och EQT. Investeringen i Assa Abloy motiverades av en stabil vinsttillväxt i kombination med en historiskt låg värdering. Lifco kombinerar en attraktiv värdering med en beprövad förvärvsdriven modell och stabila kassaflöden. I EQT ökades exponeringen mot bakgrund av en mer tilltalande värdering och fortsatt goda utsikter för värdeskapande i portföljbolagen.

H&M var fondens största försäljning under perioden. Även om bolagets arbete med kostnadssidan bär frukt bedöms den begränsade tillväxten göra värderingen svårare att motivera. Övervikterna i Volvo och Ericsson minskades också efter en stark kursutveckling.

Under kvartalet tillträdde Anders Hansson som ansvarig förvaltare för AMF Aktiefond Sverige. Förvaltarteamet förstärktes samtidigt med Erik Eikeland, medan Dick Bergqvist fortsätter som chef för det svenska aktieteamet. Fonden förvaltas framöver av Anders Hansson, Patricia Hedelius och Erik Eikeland.

Framåtblickande är samspelet mellan inflation, räntor och tillväxt fortsatt avgörande. Fokus ligger på bolag med robusta affärsmodeller, starka balansräkningar och uthållig vinstutveckling.

Nyhetsbyrån Finwire