Fonden Avanza World Tech by TIN minskade 5,9 procent i januari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,9 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.

Fonden kommer att fusioneras med TIN Ny Teknik den 9 mars. Av den anledningen aviserar förvaltningen att de andelsägare som önskar följa med i fusionen måste byta aktivt genom att sälja sina andelar i Avanza World Tech by TIN och köpa andelar i TIN Ny Teknik.

Begreppet regim används ofta för att beskriva ett dominerande tillstånd på finansmarknaderna, drivet av makroekonomi och geopolitik. Exempel som ”Lower for Longer” och globaliseringens era har tidigare fungerat som strategiska vägledare, men dagens marknad framstår som mer svårtolkad. Det skriver förvaltarna inledningsvis.

Lower for Longer förklaras ha kulminerat i samband med pandemin, då centralbankerna agerade kraftfullt. Därefter följde en omsvängning när flaskhalsar, långvarigt låga räntor och kriget i Ukraina bidrog till hög inflation. Även tullar verkar inflationsdrivande, samtidigt som de riskerar att hämma global tillväxt, enligt förvaltarna.

Sammantaget anses flera faktorer peka mot strukturellt högre inflation, men bilden är splittrad. Demografi och teknikutveckling, inte minst AI, verkar i motsatt riktning. Frågan är enligt förvaltarna om marknaden rör sig mot stagflation eller snarare befinner sig i ett regimlöst tillstånd, präglat av snabba kast, ökade flöden i passiva produkter och högre volatilitet.

I en sådan miljö betonar förvaltarna vikten av diversifiering med okorrelerade tillgångar, även om detta visat sig svårt. Under perioden noterades exempelvis samtidiga nedgångar i olja, Bitcoin och guld.

Portföljen påverkades fortsatt av en trend där kapital flödar från mindre bolag till större och mer indextunga. De rapporter för fjärde kvartalet som hittills presenterats beskrivs ha varit blandade. Tydlig kommunikation kring organisk tillväxt och valutapåverkan har varit avgörande i ett läge med stark krona och svag dollar.

Enligt förvaltarna talar framåtblickande indikatorer för ett bättre ekonomiskt klimat i Sverige under 2026, vilket historiskt gynnar småbolag. Samtidigt visar börsens säsongsmönster på ökad osäkerhet kring årets inledning.

Vidare stärkte halvledar- och mjukvarurapporterna under perioden bilden av en fortsatt kapitalintensiv och AI-driven investeringscykel. Efterfrågan på avancerade chip och stigande minnespriser pekar på strukturellt stark efterfrågan snarare än kortsiktig lageruppbyggnad, vilket förklaras gynna investeringar i halvledarutrustning.

Samtidigt kretsade mjukvarurapporterna kring hur snabbt AI kan omsättas i uthållig tillväxt, där etablerade aktörer fortsatt investerar tungt men möter ökad osäkerhet kring tajming och avkastning.

De största positiva bidragen under månaden kom från ASML, Monolithic Power Systems och Applied Materials. Microsoft, Servicenow och SAP utvecklades svagare.

Vid månadsskiftet var fondens största innehav Alphabet, Microsoft och Nvidia. Mjukvara utgjorde 59 procent av kapitalet, följt av hårdvara på 23 procent och hälsa på 10 procent.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.