STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Fastighetsbolaget Balders vd Erik Selin uppger att det andra kvartalet var ”snäppet bättre” än förväntat och gläds åt att Balder i kvartalet växer sin aktuella intjäningsförmåga med 10 procent. Han uppger vidare att Balder ser en stor potential i sin projektportfölj, men att bolaget inte känner någon stress med att starta nya projekt förrän marknaden vänder.

”Jag tycker det har varit ganska förutsägbart, kanske snäppet bättre än vad man kunnat gissa. Förhoppningsvis kommer vi in i en starkare trend där vi växer intjäningen, för det är ändå det som det går ut på över tid”, säger Erik Selin till Nyhetsbyrån Direkt om det andra kvartalet.

Balder rapporterade både ett förvaltningsresultat och ett driftnetto som var snäppet bättre än förhandstipsen för det andra kvartalet. Vakansgraden uppgick samtidigt till 5 procent, upp från 4 procent ett år tidigare.

Hur mår era hyresgäster?

”I genomsnitt är det lite tuffare för ganska många. Det är ingen stark konjunktur och då blir det så att det märks litegrann”, säger han men är samtidigt tydlig med att han inte anser att är en särskilt dålig situation på marknaden.

”Jag skulle inte säga att det är dåligt, det är det absolut inte. Men om du jämför från absoluta toppnivåer när allt är på topp så är det inte lika starkt. Hur nöjd man är i livet är utfall relativt förväntningar. Om man förväntar sig att allt ska vara ’all time high’ hela tiden så är man kanske inte så nöjd”, säger han.

Balder-chefens egna förväntningar på 2026 skulle med andra ord eventuellt kunna skapa visst missnöje på ett personligt plan.

”Jag tror att 2026 skulle kunna bli ett ganska bra år för Sverige. Om det inte händer något nytt i omvärlden så borde det kunna ta fart lite här och var. Det har varit trögt i flera år faktiskt och förr eller senare blir det bättre och då spiller det över i hyresmarknaden, men med en eftersläpning.”

Under det andra kvartalet minskade Balder ”planenligt” investeringar i projekt och befintlig portfölj jämfört med föregående år och är fortsatt försiktiga med att dra i gång nya projekt.

”Vi ligger fortfarande lite lågt med projekt men vi hoppas såklart att det tar fart. Vi känner dock ingen stress att börja med projekt”, säger Erik Selin.

Hur ser projektkalkylerna ut i dag?

”Det beror på lite vilket segment och så. Vi har ju projekt där vi bygger och säljer bostadsrätter i Sverige – men vi kan bygga och sälja i Danmark, Finland och Norge också. Så det beror lite på lägenhetspriser. Skulle priserna vara starkare så har vi latenta möjligheter att starta ganska mycket när vi känner att det känns tillräckligt bra – så det finns en stor potential där”, säger han och adderar:

”Hyresrätter i Sverige är svårt, det går kanske, men det är inte mycket marginaler där.”

Balder-chefen uppger att bolaget har ett projekt i Danmark som de hoppas köra i gång inom kort.

”Det är lite med detaljplanen kvar, men det ser väldigt bra ut och kommer kanske till hösten, vi får se. I Finland tror jag inte att vi startar något alls i år, det känns inte som det.”

Hur ser du på den finska marknaden då?

”Det kommer komma tillbaka även där, men det har tagit lite längre tid kanske, det blir så ibland. Det var rätt mycket optimism i början av året men sedan blev det lite stökigt med omvärlden och då skjuts det fram. Men det kommer igen.”

Balder är i dag största ägare i det norska fastighetsbolaget Entra med 40 procent av aktierna. Sektorkollegan Castellum har samtidigt närmat sig i ägarlistan och kontrollerar nu 37 procent av Entra.

Har ni fört någon dialog med Castellum om Entra?

”Jag tänker mer på vår aktiepost och då känner jag fortfarande att det är mycket bättre att behålla än att sälja. Det är för billigt för att sälja tycker jag, men det är också något man alltid måste värdera. På någon nivå kanske vi säljer, det får vi se.”

Att köpa ut hela Entra är samtidigt inte aktuellt.

”Jag har känt att det skulle bli en lite väl stor förändring för Balder om vi skulle köpa hela Entra. Det är en väldigt stor affär, och man måste tänka på balansräkningen och sådana saker”, säger Erik Selin.

I en intervju med Dagens industri i början av juli så uppgav Fastpartners vd och grundare Sven-Olof Johannson att fastighetsvärderingar i dag är för höga i de flesta av fastighetsbolagen om de skulle behöva sälja fastigheterna i dag.

Är det en bild du delar?

”Nej det tycker jag inte, jag tycker det ligger i en bra balans. Vi har gjort ganska många transaktioner det senaste halvåret som ligger i linje med värdering eller plus i snitt. Han har väl koll på sina grejer”

Under det andra kvartalet skrev Balder upp värdet på sina förvaltningsfastigheter med 357 miljoner kronor (–247). Det genomsnittliga direktavkastningskravet var oförändrat på 4,9 procent.

Under intervjun förs ett kortare resonemang om att se fastighetsmarknaden ur ett längre perspektiv snarare än att stirra sig blind på enskilda kvartal.

”Det händer inte mycket mellan kvartalen. Man får se de långa trenderna mer”, säger Balder-vd:n.

I sitt vd-ord lyfter Erik Selin upp just detta längre perspektiv i och med att han i sommar kan se tillbaka på 20 år med Balder som noterat bolag. I en tabell har han illustrerat hur Balders substansvärde och aktiekurs utvecklats på 20 år med en genomsnittlig ökning per år för substansvärdet om 25 procent samtidigt som aktiekursen har haft en CAGR på 23 procent.

Kan man som aktieägare förvänta sig att de kommande 20 åren kommer vara lika bra?

”Tyvärr tror jag att det blir svårt att 'compounda' 25 procent per år i 20 år till, men vi ska göra vårt bästa.”

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt