STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Berenberg Bank ser den övergripande logiken i Bolidens affär med Nexa, då Nexa i princip är "den latinamerikanska motsvarigheten till Boliden, med verksamhet inom gruvdrift och smältverk" och det sammanslagna bolaget skulle bli världens näst största zinkproducent från gruvor och världens tredje största zinksmältare.

Det framgår av en analys där Berenberg höjer Bolidens riktkurs till 560 kronor från 530 med en upprepad behållrekommendation, vilket Nyhetsbyrån Direkt tidigare har skrivit.

Banken ser däremot inga tydliga synergier i affären eftersom Boliden inte förvärvar och integrerar hela verksamheten och eftersom Nexa kommer att fortsätta vara ett fristående och separat börsnoterat bolag – om än kontrollerat av Boliden.

På sikt tror Berenberg att Boliden kommer försöka ta över hela Nexas verksamhet men bedömer att denna process kommer att ta flera år.

Bolidens substansvärdering höjs med 8 procent när Nexa inkluderas på samma sätt som Berenberg gjort med Kumba Iron Ore i Anglo American, genom att ta Nexas börsvärde och multiplicera det med Bolidens ägarandel, vilket är bakgrunden till den höjda riktkursen.

"Sammantaget har vi en övergripande neutral syn på affären. Vi noterar att Bolidens aktiekursuppgång sedan affären offentliggjordes snarare har drivits av högre råvarupriser än av att marknaden har identifierat ett tydligt värde i själva transaktionen", skriver Berenberg.

Johanna Hansson +46 8 5191 7982

Nyhetsbyrån Direkt