Från svenska småbolag till världens största börsjättar. För första gången bygger Olle "Snåljåpen" Qvarnström en fond. Placera möter den nyblivna förvaltaren som inte gärna låter sig naglas fast. "Det finns en magisk gräns. Och den går inte att skriva ner", säger han.
Idag, 07:46
Olle Qvarnström har letat där andra inte letar.
Under epitetet Snåljåpen har han blivit en profil bland svenska småbolagsinvesterare, känd för att satsa egna pengar på aktier som resten av marknaden ratat. I Cheffelo har en investering på omkring 5 Mkr vuxit med nära 1 400%.
Nu byter han spelplan.
Den 15 september blir Qvarnström fondförvaltare på Proteans nya globalfond. Småbolagen byts mot några av världens börsjättar och den egna portföljen mot fondspararnas pengar. Ett universum där analytikerna är fler, informationen större och konkurrensen betydligt hårdare.
Men att tro på sin egen fond är en sak. Att förklara varför andra ska göra det är en annan.
Vad har Snåljåpens investeringsfilosofi för övertag bland världens mest genomlysta aktier?
Att få svar av den blivande fondförvaltaren innebär emellanåt ombytta roller: Frågorna har en tendens att studsa tillbaka.
Om ditt liv vore en film, vilken skulle det vara?
Qvarnström kontrar snabbt.
"Det har jag aldrig tänkt på. Vilken skulle du välja?", säger han.
Nej, nu är det varken Placeras reporter eller fotograf som ska stå för svaren.
"När jag var yngre hade jag en självbild nära den i Good Will Hunting."
Matt Damon och Ben Afflecks manusdebut från sena 1990-talet, där vaktmästaren Will Hunting inser att hans matematiska förmågor är långt utöver det vanliga. "En matematisk Gud", beskrivs han sarkastiskt av sin terapeut.
Det låter härligt att ha självförtroendet att vid så pass ung ålder likställa sig med Will Hunting.
"Det beror på, man kan också bli odräglig ganska fort."
Lite av en besserwisser?
"Absolut. Det är jag inte stolt över. Som tur är kan man växa upp. Ödmjukhet lär man sig generellt i vuxen ålder."
Fakta
Gör: Fondförvaltare på Protean Funds
Född: 1990
Bor: Sundbyberg med sambo och två söner
Husdjur: "Nej för i helvete"
Favoritlåt: "Det är som att välja favoritbarn... allt med Tool och The Mars Volta går varmt, men just nu är det New Millennium Cyanide Christ av Meshuggah"
Den populära Oscarsfilmen har andra teman än genialitet. Ensamhet, bland annat. Känner Qvarnström igen sig i det?
"Jamen, jag har alltid känt mig väldigt annorlunda. Det blir ett personlighetsdrag som man tar med sig resten av livet", säger han.
"Sen är det en slump att det visat sig vara en jävligt bra feature att ha i finansbranschen. När man går sin egen väg och faktiskt skiter i vad alla tycker."
Hur mycket är övertygelse och hur mycket är en skyddsmekanism?
"Tror du att det är en skyddsmekanism?"
Ännu ett försök att byta plats på intervjuare och intervjuad. Men frågan får ligga kvar hos Qvarnström.
"Jag bryr mig om min familjs åsikter", säger han till sist.
"De spelar väldigt stor roll för mig. Vad andra tycker är rätt och fel, det är inte med i den bilden."
Olle Qvarnström föddes 1990 i Torshälla utanför Eskilstuna. På gymnasiet läste han den numera nedlagda SMIT-linjen, en blandning av samhällsvetenskap och IT. Efter två år hoppade han av.
"Det gick för långsamt. Jag hade en väldigt bra rektor som förstod att jag lämnade för att skolan inte hängde med mig, och inte tvärtom."
I tonåren sommarjobbade han på Svenska Medalj, fabriken bakom bland annat Nobelmedaljerna. Lönen gick till börsen och vid 24 års ålder hade Qvarnström sparat ihop sin första miljon.
Då hade han redan börjat skriva under namnet Snåljåpen, bloggen som med tiden skulle göra honom till en välkänd profil bland svenska småbolagsinvesterare.
En av de kända fullträffarna är Cheffelo. Våren 2023 satsade Qvarnström omkring 5 Mkr på det då närmast utdömda matkassebolaget bakom varumärket Linas Matkasse, när få andra tycktes vilja ta i aktien. I dag har det enligt Holdings resulterat i en avkastning på nära 1 400%, även om Qvarnström på senare tid sålt delar av innehavet.
Karriären skulle föra honom tillbaka till fabriksgolvet där den börjat. 2018 köpte Qvarnström in sig i Svenska Medalj och året därpå blev han VD. En post han i fjol lämnade över till brodern Niklas Qvarnström.
Fakta
När vi möter upp Olle Qvarnström har FI:s insynsregister nyligen publicerat en uppdatering om hans portfölj.
Genom sina två ägarbolag, ett delägt med en annan investerare, har han sålt aktier för 10,6 miljoner kronor i Cheffelo. Genom affären minskade hans innehav med 11%.
Var det för att frigöra pengar att investera i din egen fond?
"Både och", säger han.
"När jag köpte Cheffelo gjorde jag det för nästan alla pengar jag hade tillgängligt. Det finns ju någon form av privatekonomisk rimlighet i hur mycket pengar man borde ha i samma påse. Så jag sålde också av rent privatekonomiska skäl."
Investerarlivet har varit betydligt mer ensamt än åren på fabriksgolvet. Mycket av tiden har tillbringats på egen hand, framför skärmen hemma eller på det egna kontoret i Solna.
När vi möttes i våras sade han att stadskärnan, och luncher på Riche, inte var hans grej. I stället var han mer lagd åt lugnet och matlådan.
"Om jag sitter och tittar på min skärm ensam, jobbar med ett eller två bolag, pratar om samma frågor varje dag... hur mycket utvecklas jag som person egentligen? Det blir lite Groundhog Day, när vi ändå pratar film."
Komedin där Bill Murray spelar TV-meteorologen som vaknar upp till samma scenario dag efter dag.
"På det sättet kan hela livet ruttna bort."
Så nu sitter vi i stället här, i en gammal vindsvåning på Kungsgatan 17, bara ett stenkast från vimlet på Stureplan.
Det är Proteans kontor. Fondbolaget sjösattes 2022 och har tre fonder under sitt paraply. Totalt förvaltas omkring 8,7 miljarder kronor (inklusive institutionella mandat) och i fjol levererade företaget en vinst på 21 miljoner kronor.
Fakta
Fondbolaget grundades 2022 av den tidigare SEB-mäklaren Pontus Dackmo och Carl Gustafsson, tidigare förvaltare på Didner & Gerge. Sedan juni 2026 är Daniel Mackey bolagets VD.
Bakom sex blinkande skärmar sticker Pontus Dackmo upp huvudet. En av Proteans två grundare.
"Vill man ha annorlunda avkastning så måste man också ha en annorlunda person", förklarar Dackmo.
Här finns en uttalad ambition att anställa finansprofiler som förvaltare. Först den populäre Di-analytikern Richard Bråse för förvaltningen av Protean Aktiesparfond Norden.
"Jag tror att det är en fördel att inte ha den typiska finansgubben med bakgrund på Handels och storbank."
Det var Dackmo som i höstas bjöd in Qvarnström till sitt kontor.
"Han frågade mig hur man borde bygga världens bästa globalfond och efter att ha bollat några idéer fick jag frågan om jag kunde tänka mig att starta en sådan", berättar Qvarnström.
"Först tackade jag nej. Sen gick jag hem och grubblade."
En vecka senare bestämde han sig. Från och med den 15 september ska han styra rodret bakom nya Protean Aktiesparfond Global.
"Globalfondens huvudjaktmarker ska vara de största bolagen i världen", säger Qvarnström.
En del av aktiemarknaden där likviditeten, informationen, konkurrensen och bevakningen skiljer sig oerhört från de svenska småbolag som Qvarnström fram till nu gjort sig så känd för att analysera.
Kräver det en ny skepnad av honom som investerare?
Som svar på den frågan ges, fler frågor.
"Man måste vända lite på det. Är uppdraget att veta mest om alla bolag i hela världen, eller är det att bygga en fond som kan agera lite mindre dumt än alternativen?"
Sedan årsskiftet uppskattar han att han har sållat igenom drygt 1 400 bolag i ett AI-verktyg. Vilket vill han inte säga. Poängen är att låta tekniken sköta informationsinhämtningen och själv lägga tiden på analysen.
Men att han skulle veta mest om alla de största börsnoterade bolagen beskriver han som "befängt". Det är ingen sport för honom att ge sig in i.
"I stället tar vi bort bolagen som inte har pengar, inte har positivt kassaflöde, som har jättekonstiga investeringar, som ägs av någon crook som inte tänker på aktieägarna... tar man bort alla dem får man ett universum med bolag lite bättre än snittet."
En princip är att bolagen ska "styra sitt eget öde". Råvaruberoende och andra faktorer utanför ledningens kontroll talar emot en investering. Qvarnström tar gruvbolag som exempel, där intjäningen till stor del ligger i händerna på råvarupriset.
Men vilka ägare som förtjänar epitetet "crook", eller vilket slags investering som är "jättesjuk", definierar han aldrig. Inte heller gränsnivån för skuldsättning:
"Det går inte att sätta en siffra på det utan beror helt på affärsmodellen", säger han.
Har du valt ut några favoritaktier till portföljen?
"Ja, det publiceras när fonden börjar handlas. Men målet är att hålla fonden relativt likaviktad, utan några top picks som sticker ut."
Fondens huvudsakliga spelplan blir de utvecklade marknaderna, kompletterat med Sydkorea, Taiwan och Polen.
Mer konkret än så blir det inte. De närmare detaljerna om hur fonden ska byggas håller Qvarnström för sig själv.
Kan du förstå att strategin känns abstrakt när du inte berättar hur du vill vikta dig mot geografiska marknader eller sektorer?
"Absolut, men det finns konkurrensfrågor att förhålla sig till. Det går ju inte att bestämma på förhand på vilka marknader eller i vilka sektorer det kommer dyka upp bra möjligheter. Det här är ju en stor del av problemet vi försöker adressera med fonden. Man måste tillåta sig att gå dit avkastningen finns."
Går det dåligt kan man tänka sig att fondägarna kommer att vilja se en mer detaljerad strategi?
"Både och. Det beror på varför man underpresterar. Det fanns väldigt många skickliga förvaltare som såg ut som idioter 1999 när IT gick bananas. Det betyder inte att de hade fel. Men absolut, i en sådan situation har du ansvar att kommunicera vad du tror på. Du måste inte berätta om varenda affär du gör, men ja, du måste kommunicera din världssyn."
"Det är någonting man lär sig av att ha varit på börsen jäkligt många år. Det finns en magisk gräns. Och den går inte att skriva ner. Det är ett hantverk."
Varför inte "Qvarnströms fond" i stället för att bygga just en globalfond?
"Är själva produkten 'Olle är ett geni'? Eller är det 'Det här är en bra idé och Olle är en bra dörrvakt för att hålla dumma idéer ute'?"
"Det är inte jag som är produkten. Jag råkar bara vara en lämplig dörrvakt."
Fakta
De tio mest populära aktivt förvaltade globalfonderna hos Avanza.
Namn | Utv. 1 år | Utv. 3 år | Utv. 5 år | Avgift hos Avanza |
|---|---|---|---|---|
Avanza Auto 6 | 22,7% | 44,7% | 54,5% | 0,4% |
AMF Aktiefond Global | 20,8% | 42,6% | 77,4% | 0,6% |
Spiltan Globalfond Investmentbolag | 5,5% | 34% | 76,8% | 0,5% |
Storebrand Global Multifactor | 29,2% | 54,7% | 89,4% | 0,8% |
Swedbank Robur Globalfond | 20,7% | 48% | 89,6% | 1,4% |
Storebrand Global Solutions | 22% | 34,4% | 47,8% | 0,8% |
Avanza 100 | 22,4% | 45,3% | 59,4% | 0,6% |
Lannebo Global | 17,6% | 35,5% | 55,8% | 1,4% |
Aktiespararna Global Direktavkastning | 30,6% | 0,5% | ||
Handelsbanken Global Momentum | 30,7% | 87,5% | 84,5% | 0,7% |
Till skillnad från hållbarhetsfonder finns inga särskilda föreskrifter för exakt vad som får räknas som en globalfond. Proteans egna fondbestämmelser för globalfonden släpps inte förrän första handelsdagen.
Klart är dock att index ska få hålla sig på armlängds avstånd.
Sex av de tio mest populära aktivt förvaltade globalfonderna hos Avanza har någon variant av MSCI World som jämförelseindex. Det ser Qvarnström som problematiskt.
Den blivande förvaltaren tycker att indexets 70-procentiga amerikanska vikt, i vilken Magnificent 7-aktierna ensamma sväljer 22% av totalvärdet, gör det oförenligt med en global sparprodukt.
"En globalfond borde ha större spridning över fler geografiska marknader. Jag vill nå ut i världen. Köper man mekaniskt på det som ingår i index så köper man bara mer av det som går upp. Som medlem i värdeinvesteringskyrkan vill jag göra precis tvärtom och köpa mest av det som är billigt."
Att köpa bra bolag billigt och undvika de dåliga, är inte det varje förvaltares mantra?
"Idén är inte särskilt komplicerad eller ovanlig. Men varför är det så få som gör det då?", säger han.
"Jag vill inte göra mig ovän med alla, men hela branschen tittar alldeles för mycket på index."
Samtidigt säger FI:s föreskrifter att en fond måste redovisa sin tioåriga utveckling gentemot ett relevant jämförelseobjekt.
"Någonting måste vi skriva", säger Qvarnström nästan suckande.
"Så det blir MSCI World."
Fakta
"De senaste 20 åren har vi blivit indoktrinerade att passiva investeringar mot index till lågavgift är det bästa. Det har lönat sig bra i en tid när det fortfarande funnits mycket aktiva investerare", säger Qvarnström.
"Problemet nu är att mer pengar investeras passivt än aktivt. Så du kopierar inte längre smarta investerare, nej, du kopierar någon som kopierar någon som kopierar... det blir rundgång."
"Och när hela branschen består av aktiva förvaltare som också bryr sig väldigt mycket om index, då har vi ett problem."
Fonden får alltså sitt jämförelseindex, men hur tungt väger det när Protean ska utvärdera fonden?
Qvarnström sträcker sig mot dörren och puttar upp den på glänt. Ropar på Dackmo.
"Alla våra fonder ska skapa avkastning men egentligen är det viktigaste att kunden är nöjd. Så avkastning och inflöden är vad vi kommer utvärdera Olle på", säger Dackmo.
Samma måttstock avgör också om Qvarnström får kliva in som delägare. Och det kan finnas sämre belöningar – i år plockade ägarna ut 20 miljoner kronor i utdelning.
Hur mycket ska du själv lägga in i fonden?
"Ett antal miljoner. Ett för mig väldigt betydande belopp", säger Snåljåpen.
Men inte över 10 miljoner kronor?
"Inte under 10 miljoner."
Målet är att hålla alla Proteans fondavgifter låga. För Qvarnströms fond inleds avgiften på 0,55% hos Protean och 0,85% när den handlas via nätmäklare. Det är betydligt lägre än snittet för aktivt förvaltade globalfonder som enligt FI ligger på 1,25%.
Likt upplägget i Bråses fond ska avgiften så småningom skruvas ner tio punkter om den når 10 miljarder kronor i förvaltat kapital. Inte bara det, Qvarnström ska dessutom offra en ännu okänd kroppsdel om milstolpen nås.
"Då gör jag min första tatuering på 16 år", säger han.
I sådana fall blir det hans tolfte.
Fakta
Olle Qvarnström är krönikör på Afv:s systertidning Placera.
Från svenska småbolag till världens största börsjättar. För första gången bygger Olle "Snåljåpen" Qvarnström en fond. Placera möter den nyblivna förvaltaren som inte gärna låter sig naglas fast. "Det finns en magisk gräns. Och den går inte att skriva ner", säger han.
Idag, 07:46
Olle Qvarnström har letat där andra inte letar.
Under epitetet Snåljåpen har han blivit en profil bland svenska småbolagsinvesterare, känd för att satsa egna pengar på aktier som resten av marknaden ratat. I Cheffelo har en investering på omkring 5 Mkr vuxit med nära 1 400%.
Nu byter han spelplan.
Den 15 september blir Qvarnström fondförvaltare på Proteans nya globalfond. Småbolagen byts mot några av världens börsjättar och den egna portföljen mot fondspararnas pengar. Ett universum där analytikerna är fler, informationen större och konkurrensen betydligt hårdare.
Men att tro på sin egen fond är en sak. Att förklara varför andra ska göra det är en annan.
Vad har Snåljåpens investeringsfilosofi för övertag bland världens mest genomlysta aktier?
Att få svar av den blivande fondförvaltaren innebär emellanåt ombytta roller: Frågorna har en tendens att studsa tillbaka.
Om ditt liv vore en film, vilken skulle det vara?
Qvarnström kontrar snabbt.
"Det har jag aldrig tänkt på. Vilken skulle du välja?", säger han.
Nej, nu är det varken Placeras reporter eller fotograf som ska stå för svaren.
"När jag var yngre hade jag en självbild nära den i Good Will Hunting."
Matt Damon och Ben Afflecks manusdebut från sena 1990-talet, där vaktmästaren Will Hunting inser att hans matematiska förmågor är långt utöver det vanliga. "En matematisk Gud", beskrivs han sarkastiskt av sin terapeut.
Det låter härligt att ha självförtroendet att vid så pass ung ålder likställa sig med Will Hunting.
"Det beror på, man kan också bli odräglig ganska fort."
Lite av en besserwisser?
"Absolut. Det är jag inte stolt över. Som tur är kan man växa upp. Ödmjukhet lär man sig generellt i vuxen ålder."
Fakta
Gör: Fondförvaltare på Protean Funds
Född: 1990
Bor: Sundbyberg med sambo och två söner
Husdjur: "Nej för i helvete"
Favoritlåt: "Det är som att välja favoritbarn... allt med Tool och The Mars Volta går varmt, men just nu är det New Millennium Cyanide Christ av Meshuggah"
Den populära Oscarsfilmen har andra teman än genialitet. Ensamhet, bland annat. Känner Qvarnström igen sig i det?
"Jamen, jag har alltid känt mig väldigt annorlunda. Det blir ett personlighetsdrag som man tar med sig resten av livet", säger han.
"Sen är det en slump att det visat sig vara en jävligt bra feature att ha i finansbranschen. När man går sin egen väg och faktiskt skiter i vad alla tycker."
Hur mycket är övertygelse och hur mycket är en skyddsmekanism?
"Tror du att det är en skyddsmekanism?"
Ännu ett försök att byta plats på intervjuare och intervjuad. Men frågan får ligga kvar hos Qvarnström.
"Jag bryr mig om min familjs åsikter", säger han till sist.
"De spelar väldigt stor roll för mig. Vad andra tycker är rätt och fel, det är inte med i den bilden."
Olle Qvarnström föddes 1990 i Torshälla utanför Eskilstuna. På gymnasiet läste han den numera nedlagda SMIT-linjen, en blandning av samhällsvetenskap och IT. Efter två år hoppade han av.
"Det gick för långsamt. Jag hade en väldigt bra rektor som förstod att jag lämnade för att skolan inte hängde med mig, och inte tvärtom."
I tonåren sommarjobbade han på Svenska Medalj, fabriken bakom bland annat Nobelmedaljerna. Lönen gick till börsen och vid 24 års ålder hade Qvarnström sparat ihop sin första miljon.
Då hade han redan börjat skriva under namnet Snåljåpen, bloggen som med tiden skulle göra honom till en välkänd profil bland svenska småbolagsinvesterare.
En av de kända fullträffarna är Cheffelo. Våren 2023 satsade Qvarnström omkring 5 Mkr på det då närmast utdömda matkassebolaget bakom varumärket Linas Matkasse, när få andra tycktes vilja ta i aktien. I dag har det enligt Holdings resulterat i en avkastning på nära 1 400%, även om Qvarnström på senare tid sålt delar av innehavet.
Karriären skulle föra honom tillbaka till fabriksgolvet där den börjat. 2018 köpte Qvarnström in sig i Svenska Medalj och året därpå blev han VD. En post han i fjol lämnade över till brodern Niklas Qvarnström.
Fakta
När vi möter upp Olle Qvarnström har FI:s insynsregister nyligen publicerat en uppdatering om hans portfölj.
Genom sina två ägarbolag, ett delägt med en annan investerare, har han sålt aktier för 10,6 miljoner kronor i Cheffelo. Genom affären minskade hans innehav med 11%.
Var det för att frigöra pengar att investera i din egen fond?
"Både och", säger han.
"När jag köpte Cheffelo gjorde jag det för nästan alla pengar jag hade tillgängligt. Det finns ju någon form av privatekonomisk rimlighet i hur mycket pengar man borde ha i samma påse. Så jag sålde också av rent privatekonomiska skäl."
Investerarlivet har varit betydligt mer ensamt än åren på fabriksgolvet. Mycket av tiden har tillbringats på egen hand, framför skärmen hemma eller på det egna kontoret i Solna.
När vi möttes i våras sade han att stadskärnan, och luncher på Riche, inte var hans grej. I stället var han mer lagd åt lugnet och matlådan.
"Om jag sitter och tittar på min skärm ensam, jobbar med ett eller två bolag, pratar om samma frågor varje dag... hur mycket utvecklas jag som person egentligen? Det blir lite Groundhog Day, när vi ändå pratar film."
Komedin där Bill Murray spelar TV-meteorologen som vaknar upp till samma scenario dag efter dag.
"På det sättet kan hela livet ruttna bort."
Så nu sitter vi i stället här, i en gammal vindsvåning på Kungsgatan 17, bara ett stenkast från vimlet på Stureplan.
Det är Proteans kontor. Fondbolaget sjösattes 2022 och har tre fonder under sitt paraply. Totalt förvaltas omkring 8,7 miljarder kronor (inklusive institutionella mandat) och i fjol levererade företaget en vinst på 21 miljoner kronor.
Fakta
Fondbolaget grundades 2022 av den tidigare SEB-mäklaren Pontus Dackmo och Carl Gustafsson, tidigare förvaltare på Didner & Gerge. Sedan juni 2026 är Daniel Mackey bolagets VD.
Bakom sex blinkande skärmar sticker Pontus Dackmo upp huvudet. En av Proteans två grundare.
"Vill man ha annorlunda avkastning så måste man också ha en annorlunda person", förklarar Dackmo.
Här finns en uttalad ambition att anställa finansprofiler som förvaltare. Först den populäre Di-analytikern Richard Bråse för förvaltningen av Protean Aktiesparfond Norden.
"Jag tror att det är en fördel att inte ha den typiska finansgubben med bakgrund på Handels och storbank."
Det var Dackmo som i höstas bjöd in Qvarnström till sitt kontor.
"Han frågade mig hur man borde bygga världens bästa globalfond och efter att ha bollat några idéer fick jag frågan om jag kunde tänka mig att starta en sådan", berättar Qvarnström.
"Först tackade jag nej. Sen gick jag hem och grubblade."
En vecka senare bestämde han sig. Från och med den 15 september ska han styra rodret bakom nya Protean Aktiesparfond Global.
"Globalfondens huvudjaktmarker ska vara de största bolagen i världen", säger Qvarnström.
En del av aktiemarknaden där likviditeten, informationen, konkurrensen och bevakningen skiljer sig oerhört från de svenska småbolag som Qvarnström fram till nu gjort sig så känd för att analysera.
Kräver det en ny skepnad av honom som investerare?
Som svar på den frågan ges, fler frågor.
"Man måste vända lite på det. Är uppdraget att veta mest om alla bolag i hela världen, eller är det att bygga en fond som kan agera lite mindre dumt än alternativen?"
Sedan årsskiftet uppskattar han att han har sållat igenom drygt 1 400 bolag i ett AI-verktyg. Vilket vill han inte säga. Poängen är att låta tekniken sköta informationsinhämtningen och själv lägga tiden på analysen.
Men att han skulle veta mest om alla de största börsnoterade bolagen beskriver han som "befängt". Det är ingen sport för honom att ge sig in i.
"I stället tar vi bort bolagen som inte har pengar, inte har positivt kassaflöde, som har jättekonstiga investeringar, som ägs av någon crook som inte tänker på aktieägarna... tar man bort alla dem får man ett universum med bolag lite bättre än snittet."
En princip är att bolagen ska "styra sitt eget öde". Råvaruberoende och andra faktorer utanför ledningens kontroll talar emot en investering. Qvarnström tar gruvbolag som exempel, där intjäningen till stor del ligger i händerna på råvarupriset.
Men vilka ägare som förtjänar epitetet "crook", eller vilket slags investering som är "jättesjuk", definierar han aldrig. Inte heller gränsnivån för skuldsättning:
"Det går inte att sätta en siffra på det utan beror helt på affärsmodellen", säger han.
Har du valt ut några favoritaktier till portföljen?
"Ja, det publiceras när fonden börjar handlas. Men målet är att hålla fonden relativt likaviktad, utan några top picks som sticker ut."
Fondens huvudsakliga spelplan blir de utvecklade marknaderna, kompletterat med Sydkorea, Taiwan och Polen.
Mer konkret än så blir det inte. De närmare detaljerna om hur fonden ska byggas håller Qvarnström för sig själv.
Kan du förstå att strategin känns abstrakt när du inte berättar hur du vill vikta dig mot geografiska marknader eller sektorer?
"Absolut, men det finns konkurrensfrågor att förhålla sig till. Det går ju inte att bestämma på förhand på vilka marknader eller i vilka sektorer det kommer dyka upp bra möjligheter. Det här är ju en stor del av problemet vi försöker adressera med fonden. Man måste tillåta sig att gå dit avkastningen finns."
Går det dåligt kan man tänka sig att fondägarna kommer att vilja se en mer detaljerad strategi?
"Både och. Det beror på varför man underpresterar. Det fanns väldigt många skickliga förvaltare som såg ut som idioter 1999 när IT gick bananas. Det betyder inte att de hade fel. Men absolut, i en sådan situation har du ansvar att kommunicera vad du tror på. Du måste inte berätta om varenda affär du gör, men ja, du måste kommunicera din världssyn."
"Det är någonting man lär sig av att ha varit på börsen jäkligt många år. Det finns en magisk gräns. Och den går inte att skriva ner. Det är ett hantverk."
Varför inte "Qvarnströms fond" i stället för att bygga just en globalfond?
"Är själva produkten 'Olle är ett geni'? Eller är det 'Det här är en bra idé och Olle är en bra dörrvakt för att hålla dumma idéer ute'?"
"Det är inte jag som är produkten. Jag råkar bara vara en lämplig dörrvakt."
Fakta
De tio mest populära aktivt förvaltade globalfonderna hos Avanza.
Namn | Utv. 1 år | Utv. 3 år | Utv. 5 år | Avgift hos Avanza |
|---|---|---|---|---|
Avanza Auto 6 | 22,7% | 44,7% | 54,5% | 0,4% |
AMF Aktiefond Global | 20,8% | 42,6% | 77,4% | 0,6% |
Spiltan Globalfond Investmentbolag | 5,5% | 34% | 76,8% | 0,5% |
Storebrand Global Multifactor | 29,2% | 54,7% | 89,4% | 0,8% |
Swedbank Robur Globalfond | 20,7% | 48% | 89,6% | 1,4% |
Storebrand Global Solutions | 22% | 34,4% | 47,8% | 0,8% |
Avanza 100 | 22,4% | 45,3% | 59,4% | 0,6% |
Lannebo Global | 17,6% | 35,5% | 55,8% | 1,4% |
Aktiespararna Global Direktavkastning | 30,6% | 0,5% | ||
Handelsbanken Global Momentum | 30,7% | 87,5% | 84,5% | 0,7% |
Till skillnad från hållbarhetsfonder finns inga särskilda föreskrifter för exakt vad som får räknas som en globalfond. Proteans egna fondbestämmelser för globalfonden släpps inte förrän första handelsdagen.
Klart är dock att index ska få hålla sig på armlängds avstånd.
Sex av de tio mest populära aktivt förvaltade globalfonderna hos Avanza har någon variant av MSCI World som jämförelseindex. Det ser Qvarnström som problematiskt.
Den blivande förvaltaren tycker att indexets 70-procentiga amerikanska vikt, i vilken Magnificent 7-aktierna ensamma sväljer 22% av totalvärdet, gör det oförenligt med en global sparprodukt.
"En globalfond borde ha större spridning över fler geografiska marknader. Jag vill nå ut i världen. Köper man mekaniskt på det som ingår i index så köper man bara mer av det som går upp. Som medlem i värdeinvesteringskyrkan vill jag göra precis tvärtom och köpa mest av det som är billigt."
Att köpa bra bolag billigt och undvika de dåliga, är inte det varje förvaltares mantra?
"Idén är inte särskilt komplicerad eller ovanlig. Men varför är det så få som gör det då?", säger han.
"Jag vill inte göra mig ovän med alla, men hela branschen tittar alldeles för mycket på index."
Samtidigt säger FI:s föreskrifter att en fond måste redovisa sin tioåriga utveckling gentemot ett relevant jämförelseobjekt.
"Någonting måste vi skriva", säger Qvarnström nästan suckande.
"Så det blir MSCI World."
Fakta
"De senaste 20 åren har vi blivit indoktrinerade att passiva investeringar mot index till lågavgift är det bästa. Det har lönat sig bra i en tid när det fortfarande funnits mycket aktiva investerare", säger Qvarnström.
"Problemet nu är att mer pengar investeras passivt än aktivt. Så du kopierar inte längre smarta investerare, nej, du kopierar någon som kopierar någon som kopierar... det blir rundgång."
"Och när hela branschen består av aktiva förvaltare som också bryr sig väldigt mycket om index, då har vi ett problem."
Fonden får alltså sitt jämförelseindex, men hur tungt väger det när Protean ska utvärdera fonden?
Qvarnström sträcker sig mot dörren och puttar upp den på glänt. Ropar på Dackmo.
"Alla våra fonder ska skapa avkastning men egentligen är det viktigaste att kunden är nöjd. Så avkastning och inflöden är vad vi kommer utvärdera Olle på", säger Dackmo.
Samma måttstock avgör också om Qvarnström får kliva in som delägare. Och det kan finnas sämre belöningar – i år plockade ägarna ut 20 miljoner kronor i utdelning.
Hur mycket ska du själv lägga in i fonden?
"Ett antal miljoner. Ett för mig väldigt betydande belopp", säger Snåljåpen.
Men inte över 10 miljoner kronor?
"Inte under 10 miljoner."
Målet är att hålla alla Proteans fondavgifter låga. För Qvarnströms fond inleds avgiften på 0,55% hos Protean och 0,85% när den handlas via nätmäklare. Det är betydligt lägre än snittet för aktivt förvaltade globalfonder som enligt FI ligger på 1,25%.
Likt upplägget i Bråses fond ska avgiften så småningom skruvas ner tio punkter om den når 10 miljarder kronor i förvaltat kapital. Inte bara det, Qvarnström ska dessutom offra en ännu okänd kroppsdel om milstolpen nås.
"Då gör jag min första tatuering på 16 år", säger han.
I sådana fall blir det hans tolfte.
Fakta
Olle Qvarnström är krönikör på Afv:s systertidning Placera.
Aktieanalys
Sparande
Aktieanalys
Sparande
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,00%
(vid stängning)
Saab
Idag, 08:16
Nederländerna avser köpa Saabs Globaleye
Saab
Idag, 08:12
Saab stuvar om i koncernledningen
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 258,36
