STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europeiska centralbanken bör i framtiden ta hänsyn till potentiella förluster när den överväger att stimulera efterfrågan genom storskaliga obligationsköp, enligt den tyska centralbanken Bundesbank.

Det rapporterar Bloomberg News med hänvisning till en ny Bundesbankrapport.

De senaste underskotten – till följd av högre ränteutgifter på den överskottslikviditet som skapats genom sådana köp – har varit "allvarligare än väntat", skrev Bundesbank i rapporten om ECB:s nyligen avslutade strategiöversyn.

Bundesbank redovisade en förlust på nära 20 miljarder euro för 2024 – den första sedan 1970-talet – och varnar för att mindre förluster kan uppstå även under kommande år. ECB redovisade samtidigt ett rekordunderskott på 8 miljarder euro.

"Eurosystemet bör i framtiden utvärdera instrumentet storskaliga tillgångsköp vid den nedre räntespärren även ur perspektivet av potentiella balansräkningsrisker", skrev Bundesbank.

ECB avslutade i juni en nästan ett år lång strategigranskning med målet att bättre kunna hantera återkommande ekonomiska chocker och mer volatil inflation. Samtliga verktyg – inklusive kvantitativa lättnader – behölls, men ECB preciserade inte i vilka situationer de bör användas.

Kommentarer i översynen och från vissa beslutsfattare antyder dock att QE kan komma att användas mer restriktivt framöver, med hänvisning till bieffekter som centralbanksförluster och tillgångsbubblor.

ECB:s beslutsfattare enades om att en "omfattande proportionalitetsbedömning" ska genomföras innan okonventionella verktyg tas i bruk. De slog också fast att om två olika verktyg kan ge liknande effekt bör påverkan på balansräkningen vägas in – något även Bundesbank betonar.

Samtidigt understryker Bundesbank att "de nuvarande och i nuläget förutsebara förlusterna inte äventyrar Eurosystemets förmåga att upprätthålla prisstabilitet". Men bland både beslutsfattare och ekonomer växer oron för att det kan förändras.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt