STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) ECB väntas sänka räntan med 25 punkter till 2,00 procent vid mötet torsdagen den 5 juni.

Det visar en enkät från Bloomberg News.

Samtliga bedömare väntar sig att räntan sänks vid detta möte, vilket skulle vara den åttonde sänkningen i rad.

Framåtblickande tror cirka en tredjedel att räntan sänks igen i juli, och 75 procent tror att räntan ligger på 1,75 procent eller lägre efter septembermötet. ECB antas då ha sänkt färdigt för denna cykel.

Med inflationen nära målet har såväl Pierre Wunsch som Yannis Stournaras, som ligger i varsin ände av hök–duva-skalan, diskuterat fördelarna med att snart ta en paus.

Förutom att ge tid att smälta effekterna av Donald Trumps tullar skulle en timeout signalera att ECB:s penningpolitiska lättnader närmar sig sitt slut, utan att formellt binda sig.

Signaleringen kan bli en utmaning, och nästan 30 procent i Bloombergs enkät anser att ECB bara kan pausa vid ett möte innan marknaden drar slutsatsen att de är klara. Det är dock inget som ECB uttryckligen kommer att säga.

"ECB vill hålla alla dörrar öppna. Även om den disinflationistiska trenden är tydlig på kort sikt, kommer ECB sannolikt att upprepa att inflationsutsikterna på medellång sikt är osäkra", sade Ulrike Kastens på DWS International.

Nordea skriver i ett marknadsbrev att de tror att detta blir den sista sänkningen i denna cykel, men att riskerna ligger mot fler sänkningar kommande månader.

Mycket har hänt sedan ECB:s senaste prognoser i mars, och junirundan kommer att bli särskilt intressant eftersom den kommer att inkludera de senaste uppskattningarna av USA:s tullar, tyska investeringsprogram och EU:s försvarsutgifter.

"Vår bedömning är att uppåtriskerna för tillväxt och inflation på medellång sikt kommer att väga upp de nedåtrisker som tullarna innebär på kort sikt, och att detta kommer att få ECB att inta en avvaktande hållning efter nästa veckas räntesänkning. Prognoserna kommer att ge en fingervisning om denna bedömning stämmer", skriver Nordea.

De svaga inflationssiffrorna för maj från stora euroländer antyder att hoppet i kärninflationen i april var tillfällig och orsakat av påsken, och att inflationstrycket fortsätter att mattas av. Sentimentsdata har inte varit lysande men inte heller rasat, trots det mycket volatila nyhetsflödet kring tullar. BNP-data har däremot pekat på fortsatt tillväxt i ekonomin, vilket antyder att ECB inte har bråttom att ytterligare lätta på penningpolitiken.

Många medlemmar i ECB:s direktion har betonat att ECB:s arbete med att få tillbaka inflationen till 2 procent nästan är klart. Det innebär också att såvida ECB inte börjar se tecken på att inflationen riskerar att understiga målet, så blir argumenten för fortsatta räntesänkningar svagare.

ECB:s chefekonom Philip Lane har konstaterat att ingen talar om dramatiska sänkningar. Han indikerar att en ränta under 1,5 procent är klart stimulerande, men att gå dit skulle endast vara lämpligt om de står inför mer betydande nedåtrisker för inflationen, eller en mer allvarlig avmattning i ekonomin.

För att Nordeas huvudscenario ska förbli sannolik måste ECB:s kommunikation bli mer balanserad jämfört med aprilmötet, där språkbruket tydligt antydde en lutning mot lättnader.

"Om ett liknande fokus på nedåtrisker för tillväxten kvarstår, ser det ut som att ännu en sänkning även efter nästa vecka är trolig. Vår huvudprognos utgår alltså från en något mer balanserad riskbeskrivning, men det viktigaste ordet kommer fortsatt att vara osäkerhet, och ECB bör fortsatt ha ett öppet sinne kring framtida beslut", skriver Nordea.

Finansmarknaderna prissätter i stort sett fullt ut en sänkning med 25 punkter i juni, och nästan helt en till sänkning fram till septembermötet. Med andra ord bör signaler om en paus i sänkningarna inte komma som någon överraskning, medan en fullt balanserad riskbedömning skulle vara det.

"Vi förväntar oss inte att ECB kommer att gå till en helt balanserad riskbedömning vid detta tillfälle, eftersom vi också håller med om att tillväxtriskerna på kort sikt fortfarande är på nedsidan. Vi räknar inte med någon nämnvärt hökaktig marknadsreaktion på nästa veckas besked", skriver Nordea.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt