STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Flera analytiker har sänkt sina riktkurser för strålterapisystembolaget Elekta efter torsdagens rapport för det sedvanligt säsongsmässigt lilla första kvartalet (maj-juli). Bland analytikerna som sänkt sina riktkurser finns Barclays, Handelsbanken, Kepler Cheuvreux, Nordea och SEB.

Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån Direkt har tagit del av.

SEB framhåller att det krävs ett starkt andra halvår i Elektas brutna räkenskapsår 2025/2026 för att det inte ska bli ännu ett trögt år för bolaget. Med svaga utsikter för det andra kvartalet ligger SEB kvar vid en rekommendation om behåll. Riktkursen sätts ned till 52 kronor från tidigare 55 kronor.

Samtidigt som Nordea bedömer att det kan vara för tidigt att byta fot och ställa sig positiva till en vändning för Elekta anser banken att justerade förväntningar för tillväxt och marginaler skapar ett attraktivt ingångsläge i aktien. Investerarna borde enligt Nordea vända fokus mot ordertillväxt drivet av den senaste tidens produktlanseringar och en fortsatt återhämtning i Kina.

Med en historiskt låg värdering för perioden 2019-2024 på 12 gånger EV/ebit sett till estimerat resultat för 2025/2026 i kombination med vad som det verkar ett nära förestående USA-godkännande för Elektas datortomografistyrds strålbehandlingssystem Evo ser Nordea potential för en stark vändning under 2025/2026. Nordea har en bibehållen köprekommendation för Elekta. Riktkursen sänks till 60 kronor från tidigare 62 kronor.

DNB Carnegie hade förväntat sig en starkare motståndskraft för Elektas bruttomarginal i bolagets första kvartal trots motvind från både tullar och valuta. Enligt analyshuset behöver Elekta återfå momentum på marknaderna i USA och Kina som motsvarar en tredjedel av försäljningen. Med ett förväntat svagt andra kvartal upprepar DNB Carnegie rekommendationen behåll. Riktkursen sätts ned till 55 kronor från tidigare 60 kronor till följd av sänkta estimat.

Kepler Cheuvreux påpekar att orderingången för Elekta var dämpad trots en i stort sett förnyad produktportfölj. Analyshusets huvudproblem kvarstår att Elekta har svårt att få upp farten i orderingången, något som pågått länge trots låga jämförelsetal och en i övrigt uppdaterad produktportfölj. Samtidigt skriver Kepler Cheuvreux att det justerade rörelseresultatet överträffade marknadens förväntningar.

Även om Elekta Evo bör få FDA-godkännande är den övergripande visibiliteten fortsatt begränsad, och räkenskapsåret 2025/26 kommer sannolikt också bli ett år där resultatet tyngs tidigt men förbättras mot slutet, skriver Kepler Cheuvreux. Analyshuset fortsätter att värdera Elekta med en rabatt på 20 procent jämfört med europeisk medicinteknik. Rekommendationen ligger kvar vid behåll. Riktkursen sänks till 51 kronor från 64 kronor.

De svagare tillväxtutsikterna för det andra kvartalet och osäkerheten kring tidpunkten för en återhämtning för försäljningen i USA förklarar Handelsbankens sänkning av försäljningsestimaten med 2 procent under den närmaste prognosperioden. Eftersom banken nu förväntar sig att försäljningen i USA kommer att fortsätta vara svag under resten av räkenskapsåret gör Handelsbanken en mindre sänkning av sin bruttomarginalprognos, vilket innebär en sänkning av bruttoresultatet med 4 procent. Sammantaget leder dessa förändringar till sänkta prognoser för resultatet per aktie med 6–7 procent.

Elekta handlas till enligt Handelsbanken till ett EV/ebit på 10,5 gånger sett till oreviderade konsensusprognoser för nästkommande 12 månader. Denna värdering är enligt Handelsbanken 42 procent lägre än det senaste tioårsgenomsnittet. Handelsbanken upprepar rekommendationen köp, men sänker sin riktkurs till 60 kronor från tidigare 70 kronor baserat på en kombination av tillämpade jämförelsemultiplar och bankens kassaflödesvärdering.

Deutsche Bank beskriver Elekta-rapporten som ett totalt sett blandat kvartal. Det underliggande utfallet beskriver Deutsche Bank som under förväntningarna med 3 procent tillväxt i konstant valuta och en meningsfull nedgång av det justerade rörelseresultatet. Rekommendationen för Elekta hos Deutsche Bank ligger kvar vid behåll med en riktkurs på 63 kronor.

Under fredagsmorgonen skrev Nyhetsbyrån Direkt att Barclays har sänkt riktkursen för Elekta till 48 kronor från tidigare 49:50 kronor. Rekommendationen om undervikt upprepades.

Vid torsdagens stängning hade Elekta sjunkit med nästan 5 procent till 46:64 kronor.

Magnus Bernet +46 8 5191 7953

Nyhetsbyrån Direkt