STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Analyshusen skruvar ned sina estimat tydligt efter livekasinoleverantören Evolutions valborgsrapport som fick aktien att rasa nära 20 procent. Pareto uppger att rapporten saknade ljuspunkter medan Berenberg konstaterar att Evolution förblir ett av analyshusets minst föredragna bolag inom sektorn. DNB kapar sin riktkurs rejält, men anser att det ökade fokus på reglerade marknader stärker investeringstesen på längre sikt.

Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån Direkt tagit del av på morgonen.

Nordea sänker sina försäljningsprognoser med 4–6 procent och prognosen för justerat ebitda med 6–7 procent för 2025 respektive 2026.

Banken värderar Evolution-aktien till 8,8x ev/ebitda och 12,3x p/e för 2026.

Riktkursen sänks till 890 kronor från 930 kronor och banken behåller sin köprekommendation "tills vidare", heter det.

Nordea pekar bland annat på avtagande valutamotvindar samt en neutral effekt från Pelare-2-skattesatsen och spår en återgång till en vinst-per-aktie-tillväxt på över 20 procent för 2025.

"Vi anser att Evolutions värdering är attraktiv och att bolagets starka kassaflöde kan möjliggöra mer aggressiva aktieåterköp framöver", skriver Nordea.

DNB Markets har i sin tur sänkt sin riktkurs för Evolution till 1.100 kronor från tidigare 1.440 kronor, med en upprepad köprekommendation.

DNB har sänkt sina vinstestimat för Evolution med cirka 10 procent för perioden 2025-2027 i kölvattnet av bolagets första kvartal och de kortsiktiga osäkerheter som finns.

"Bolagets ökade fokus på reglerade marknader stödjer det långsiktiga investeringscaset, även om det kommer med kostnader i närtid", resonerar DNB Markets.

Banken argumenterar vidare att utmaningarna och den upplevda regulatoriska risken redan är väl diskonterade i Evolutions aktiekurs och analyshuset förväntar sig att återköpen återupptas "inom kort" samt att tillväxten förbättras från andra halvåret, vilket bör ge stöd åt aktien, resonerar DNB.

Analyshuset Berenberg är mindre positiva till Evolution-aktien och upprepar sin rekommendation behåll, samtidigt som riktkursen skruvas ned till 662 från 785 kronor.

"Evolution är fortsatt ett av våra minst föredragna bolag inom spelbranschen. Vi sänkte våra estimat efter bokslutet för 2024, då vi ansåg att utsikterna var otydliga och att marginalerna kan komma att förbli under press. Resultatet för Q1 bekräftar detta: både intäkter och ebitda kom in klart under konsensus, till följd av marknadsrestriktioner i Europa, fortsatt svaghet i Asien samt lanseringen i Brasilien", skriver analyshuset och fortsätter:

"Vi ser fortsatt betydande utmaningar för Evolutions tillväxtutsikter och sänker därför våra prognoser rejält, då vi räknar med ett vinstfall för helåret 2025."

Vidare har analyshuset Pareto sänkt sina estimat för ebitda med 9 procent för att bättre spegla effekterna av regleringsåtgärder i Europa samt en minskad tilltro till en återhämtning i Asien på kort sikt.

"Men då vi fortfarande ser 2025 som bottennivån för tillväxt och marginaler, är det svårt att inte se värdet i aktien till 8,3x/6,8x ev/ebitda för 2025 och 2026", skriver Pareto som upprepar sitt köpråd, men där riktkursen sänks till 800 kronor från 1.100 kronor till följd av analyshusets estimatjusteringar.

Paretos prognos för ebitda-marginalen för 2025 ligger på 65,3 procent vilket är under Evolutions egen guidning på 66–68 procent.

Vidare i nyhetsflödets noteras att JP Morgan och Barclays sänkt sina riktkurser förEvolution. Rekommendationerna neutral respektive övervikt upprepas.

Evolution-aktien var ned omkring en halv procent till strax över 760 kronor vid klockan 9.50 på fredagen.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt